即使新型冠狀病毒疫情趨緩,規模龐大的經濟與社會復甦工作仍處於初期階段。全球政府莫不小心謹慎,尤其重啟經濟的速度必須足以讓景氣持續擴張,但又不能太快,以免引發新一波的疫情來襲,這也突顯了各國在危機處理能力上的重大差異。

中國是最早陷入疫情危機,也是最早走出危機的國家,事實上,中國2020年第二季的GDP數據不僅非常亮眼,更是回升至2019年第四季的水準。

然而,之前北京的疫情爆發顯示復甦腳步可能「走走停停」,中國政府再度祭出的圍堵措施將打壓消費與信心。

另外,中美之間的緊張局勢升溫,也可能損及中國的長期成長,使經濟較可能出現類似「倒J型」,而非「V型」的復甦。

不過,由於中國較早重啟經濟,相較於其他地區,投資人更能了解中國企業盈餘的展望。再者,內需導向企業的客戶與供應鏈大多都在中國,營收與成本也多以人民幣計價。換句話說,新型冠狀病毒與中美貿易衝突對這類公司的影響也較低。

所有國家近期皆面臨疫情再度爆發的風險,但中國由中央主導,在因應新的新冠病毒疫情上,比起許多其他國家更能迅速果決地做出反應。北京的緊縮措施,便是執政當局密切注意疫情發展的實例,不過此時就斷定疫情獲得控制還言之過早。

一旦疫情持續的時間延長,可能引發新一輪的波動,不過中國仍有進一步提供支援的政策工具與空間,可以支撐國內經濟。A股市場2020年的表現依然亮眼,這或許顯示投資人對中國當局目前的危機處理方式抱持著信心。

中國A股市場2020年已出現一波漲勢,成為2020年全球表現最佳的市場之一,其漲幅主要歸功於過去市場評價偏低。目前MSCI中國A股股價淨值比也仍較S&P 500指數低了40%以上,尚未發現價格普遍偏高的情況。

A股市場因主要是以散戶投資人為主,新聞標題對他們的影響力更勝過基本面,這使得精於選股的投資人,往往可從價格的錯置當中找到良好的投資機會。建議投資人應嚴格檢視企業體質,並挑選優質個股為唯一的投資對象。所謂「優質」是指資產負債表強健,獲利穩定且多元,公司治理良好,以及績效亮眼且具豐富經驗的管理團隊,這類公司最有可能長期維持獲利水準。

中國的高端消費階級急速擴張,最佳的投資方式便是布局可望因此受惠的公司。中產階級可支配所得的增加,將持續推升醫療保健產品、財富管理、保險等領域的需求,另一方面,對雲端應用、第五代行動通訊(5G)、數位互聯、電子商務、人工智慧等的運用日漸普及,也將帶來結構性的成長動能,這些都支撐著中國當地的長期投資機會。

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