全球多處二次新冠疫情再起,擴散程度較初始疫情更加令人怵目驚心,全球確診人數快速突破二千萬人,美國5月初提前解封造成大擴散,500多萬人染疫,單日最多曾達近8萬人染疫,累計死亡人數已達17萬人。如此嚴重疫情,卻不見川普政府再度封印,主要距11月5日總統大選不到三個月,顯然川普「以疫情換選情」,企圖來扭轉劣勢民調。

3月至5月人類在面對病毒恐慌中,全球多數經濟體嚴格封國,導致第一季及第二季出GDP連續負成長的經濟衰退,尤其是第二季深度衰退,美、英、德、法、日等幾乎都是創下歷史紀錄,失業率也一夕爆增。

川普總統的民調,從非常穩定一下子就落後10~15%,依據美國研究指出,民調落後達7%以上,幾乎很難翻盤,於是川普不但不再封鎖,而且提前解封,疫情迅速失控,企圖「以疫情換選情」,以經濟回溫拉抬聲勢。

美國另外一個政策是以「鈔票換選票」,聯準會短期間狂印3兆美元的鈔票,以錢淹沒全球金融市場,川普政府也狂發近2兆美元的救濟金,讓美國政府負債突然爆增,把問題丟給後代。

不論是以疫情換選情,還是以鈔票換選票,都是政客短視的行為,失掉選舉就是失去權力,失去權力就是失去全部,疫情、負債都先放一邊。選舉將屆,紛擾只會多不會少,尤其是美中關係,這個秋天會是個「多事之秋」。這就是民主政治的哀愁與缺陷,政府的負債永遠只增不減,人類如何改變這個宿命,是一個大學問。

全球經濟在第二季創下歷史最糟紀錄,第三季在提前解封下,已走出谷底。以領先景氣的PMI指數為例,7月歐元區高達54.8,從4月最低連升3個月,突破2月的51.6高點。美國綜合PMI也是連續3個月上漲,並升上50,與歐洲同步重返景氣擴張階段。中國財新PMI高達52.8,更創下九年半新高,三大經濟體PMI皆呈現V型反轉,股市型態與之完美一致,打臉很多經濟學家所說的股市與景氣脫勾的言論。

台灣景氣表現更是優秀,台經院所公布的營業氣候點指數呈現大幅反彈,包括製造業服務業和營建業,台經院甚至宣布景氣亮出V型反轉。一向對台灣景氣看法保守的新加坡星展銀行,也預測台灣經濟從第三季起V型反彈,中華經濟研究院甚至宣布上修今年台灣經濟成長率至1.77%,成為全球下修潮中的亮點,在在顯示台股創歷史新高是有基之彈。

美國狂印鈔票讓現金為惡,更將全球股市推向極限。根據彭博社統計,全球股市總市值攀升至87.83美元,已經超越2019年底全球GDP總額的87.75兆美元,股市市值/GDP總值比超過100%,比平均值高出64%,領頭的美股甚至逼近180%,幾乎所有國家都逼上極限,很多專家提出全球股市過熱的警示。

台股也是不遑多讓,上市公司市值逼近40兆台幣,加上上櫃公司高達43兆台幣,超過台灣GDP總和的兩倍,「萬三魔咒」警鈴大作。

然而此次資金異常寬鬆,熱錢狂襲台灣,證券劃撥存款餘額高達2.35兆台幣,連續8個月創歷史新高,最新6月M1b年增率9.9%,創下103年3月以來新高,M1b存量20.08兆元台幣,創下歷史新高,而且是自去年10月以來一路向上攀升。以台灣年底預估GDP近18兆元台幣推算,台股已經逼上「實質經濟」的極限,但是以M1b分析,台股「貨幣存量」尚有餘裕,本波台股行情,完全要看資金效應發揮至多大力道,而資金效應力道來自於股民的信心。

古希臘作家希羅多德(Herodotus)的名言:「神欲使之滅亡,必先使之瘋狂」。這半年多來全球股市完美演繹投資市場的瘋狂,從百年疫情的極限恐懼中,創造出百年投資商機,資金又將行情推向極度貪婪,眾多外資漫天喊至天價,股市從瘋狂熔斷至瘋狂追價,恐怕就是毀滅的不祥徵兆。

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