(設計圖片/視覺中國)
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全球股市節節攀升,上市公司總市值再次超過全球GDP水準,用於衡量股市估值泡沫程度的「巴菲特指標」升至警戒區域,市場賣出訊號浮現。而大陸經濟率先全球出現復甦,市場關注當下A股估值處於什麼水準?統計顯示,當前A股總市值74.3兆元(人民幣,下同),與2019年末全國GDP水準的比值為75.8%,處於近10年中相對較高的位置,但仍維持80%的安全線以內。

據大陸財經傳媒《證券時報》旗下新媒體平台《數據寶》報導,歷史資料顯示,A股總市值占GDP的比重僅在2007年超過了100%,其後多數時間都在40%至75%的區間內波動。若算上在海外上市的中國股票的市值,中國股市當前的巴菲特指標約為104%,略超100%的關口。

市場人士 傾向規避風險

「巴菲特指標」是分析師們用來衡量目前金融市場的重要參考,計算方式為所有「股票的總市值」除以「國內生產毛額」。巴菲特指標可用作判斷整體股市價格是否過高或是低估,理論上合理區間是介於 75%至90%,超過 120% 則代表股市遭到高估。

據WFE(世界證券交易所聯合會)的統計,截至今年6月末,全球股市總市值達89兆美元,超過2019年全球GDP水準87.85兆美元,這意味著巴菲特指標超過了100%,考慮到疫情對今年GDP資料產生的影響,這一比值將會更高,不少市場分析人士將其解讀為一個危險信號,認為當巴菲特指標升至100%以上時,就該傾向於規避風險。

陸資產證券化率 將提高

據多數國際機構的預測,2020年全球GDP將下滑4%至5%之間,以5%的GDP降幅計算,當前全球股市的巴菲特指標約為106%,仍未超過2017年和2019年末的水準。

橫向來看,2019年末A股總市值占GDP的比重為59.37%,在全球主要市場中僅高於德國和俄羅斯,低於同為發展中國家的印度和巴西。新加坡、日本、澳洲、加拿大等市場的巴菲特指標均超過了100%。相比於發達經濟體股市,大陸的資產證券化率處於靠後位置,未來有較大提升空間。註冊制時代下A股的擴容也將為股市注入新鮮血液,提高大陸證券化率水準。

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