隨美國總統大選的日子愈來愈近,美、中之間衝突的消息也就愈來愈頻繁。但因大陸經濟復甦態勢明確,消費龍頭公司財報陸續傳出佳音,證明經濟基本面具支撐,加上全球低利環境提供充沛資金動能,大陸股市後勢仍具上檔空間。

在美中關係的發展上,近期炒得沸沸揚揚的,無非就是美國總統川普頒佈行政命令,將在45天後禁止抖音海外版TikTok及微信海外版在美國經營業務;但要如何禁止微信海外版的業務,目前缺乏具體細節,故此禁令範圍會影響到騰訊的哪些業務,目前仍須觀察。

只是據外媒消息,此禁令僅限於微信相關公司,因此將不至影響騰訊持股的遊戲公司。若美國政府的禁令只限於微信,對騰訊的實質影響有限,因為目前美國人使用微信的比例不高。目前微信的12億用戶中,僅有兩~三億為海外用戶,其中在美國的使用者約占海外用戶其中的20%~25%,換算下來美國人使用微信占整體的比例不到5%。

身為一個社交平台,微信的主要收入來源是廣告,而其廣告業主幾乎都是大陸企業,所以這項禁令對微信廣告收入影響不大。只是騰訊目前是港股市值最大的股票,短線股價波動將難以避免,但因為騰訊在大陸互聯網平台的龍頭地位,跟阿里巴巴一樣,難有其他競爭者可取代,因此即使中美摩擦升高,不致撼動它的地位。

相反的,若觀察大陸的經濟表現,會發現持續繳出亮麗數據。大陸2020年第二季GDP增長率繳出年增3.2%的佳績,領先全球;製造業及服務業採購經理人指數(PMI)從6月開始就出現改善,7月份官方公布的PMI則進一步上揚至51.1,優於6月份,顯示經濟活動復甦的趨勢確立。

其次,大陸政府為避免疫情嚴重衝擊經濟增長,採取寬鬆貨幣及財政政策,並保證在需要時可以推行更多措施,以穩定經濟為重,這對資本市場提供重要支撐。再加上政府也透過官方媒體表示,「穩健的牛市有助於危機中孕育新機遇」,這有助於進一步強化市場信心。

更重要的是,政府還表示無意跟隨當年全球金融危機時期的做法,向市場過度注入流動性,以免因此導致產能過剩及槓桿問題,其後還需要花許多時間去消化這些問題。此次大陸政府採取更針對性的刺激政策,顯然已從過去吸取經驗,提供比較穩妥的做法,預期也不會在之後引起更多問題。

第三則是企業盈餘持續改善,證明大陸的經濟增長具有實質支撐。

近期是企業財報周的公布旺季,目前一些消費龍頭股均繳出不錯的成績。例如A股市值最大的白酒龍頭貴州茅台,第二季營收及獲利年增率均有9%,未見衰退。中小學補教巨頭好未來2021財年第一季(2020年3~5月)營收年增率則為35%,獲利由虧轉盈,而其中的學而思網校營收年增133%,營收占比已達25%,反映疫情的爆發其實帶動線上教育板塊加速成長。

在美國大選日期逐漸逼近下,川普政府積極打中國牌作為選戰政策,並不令人意外;加上A股與港股在歷經6月份的急速反彈後,近期步入調整期實屬正常,但在前述政策面與基本面支撐下,預期大陸股市短期僅會波動,但不致出現大幅回調,因此逢拉回其實是好的低檔布局點。

#海外版 #美國 #騰訊 #海外用戶 #增長