科創板是中國資本市場註冊制改革的先鋒,今年7月份適逢科創板上路屆滿一周年,成為市場討論焦點。在中國的推動戰略下,越來越多的企業選擇在這個被稱為「中國版那斯達克」的上市交易所集資。

公開數據顯示,年初至今在科創板籌集的金額,已超越在上海和深圳兩個交易所的集資總額;科創板籌集的資金為人民幣(下同)1,330億元,而在上海和深圳兩個交易所籌集的資金則為1,130億元,這使得科創板一躍成為最具有競爭力的上市場所。

同時,在科創板上市公司的數量已經達到130家,彭博數據顯示,科創板當中的67家公司自上市以來平均升幅達到198%,主要是由科技股和消費周期股所推動,這兩個類股的升幅則分別達到226%和195%。

事實上,科創板上市公司的研發投入以及市場認可度較高,且科創屬性突出,皆有助於建立穩定的IPO公開發行管道。由於市場對於科技股的興趣增加,科創板續在7月22日推出基準指數,恒生指數亦在7月27日推出全新的科技指數。而螞蟻集團更於日前宣布,計劃在科創板和香港證券交易所上市,讓這個以科技主導的上市場所受到更多關注。

另一方面,上海證券交易所在科創板成立一周年之際推出「科創50」指數,進一步追蹤科創板市值大、流動性好的前50檔股票,行業分佈則包括電腦、電子、醫藥生物等,科技本質屬性極強,且行業集中度非常高。

同時,「科創50」指數是按照季度調整,相較於其他主流指數的調整頻率更高,更能夠及時反應科技市場的風格變化和產業變遷。據統計,包括科創板基金、科技投資方向的基金和即將問世的科創50ETF,未來將有數百億人民幣的增量資金投入到科創板市場。

我們認為,科創板的改革,將進一步啟動中國科技板,甚至是整個股票市場的活力,為投資者帶來更多優質標的。從表面上來看,科技類股的估值是不便宜的,但是科技股的一大特點,便是藉由高速增長的業績來消化估值,對於科創板中長期的投資機會,市場普遍表示樂觀。

科創板也有助於提高市場本身對資產的定價能力,這是中國資本市場制度趨向成熟化的標誌。作為承擔中國國家層級戰略的資本市場創新平台,科創板正是為科技創新企業量身定制的新園地,有望孕育出一批兼具社會價值和經濟價值的科技創新企業。

從宏觀角度觀察,中國正處於轉變發展方式、優化經濟結構,並轉換增長動力的階段,科技創新是這一發展階段的必經之路,再加上目前中國處於5G技術發展週期的早期階段,從基礎設施到具體應用前景樂觀,在未來較長的時間內,預計市場或將給與科技股較高的估值。

總結來說,中國全面開放資本市場顯然是一個長期的趨勢,因此「中國版那斯達克」科創板未來具有幾項發展優勢:

一、制度利多,隨著資本市場制度創新和監管體系完善的加速推進,科創板將能夠兼顧發展與品質;二、產業發展趨勢明確,在當前中國國產替代加速、新基建提速發展的背景下,科技股具有高景氣度;三、科創板高成長、新興行業的特徵明顯,是當前大創新政策的焦點;四、科創板擁有一批較為稀有和優質的投資標的,隨著新經濟龍頭紛至沓來,科創板可望迎來多贏局面。

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