美國聯準會主席鮑爾發表平均通膨目標的新政策方向,多名聯準會理事接力過去數日發言,普遍支持推出更多貨幣及財政刺激政策,支持美國經濟增長。

另一方面,最新的聯準會褐皮書顯示,新冠肺炎疫情反覆,對企業和消費者的開支產生廣泛的負面影響,美國多個地區增速有所放緩。其實,美國經濟目前仍極依賴財政政策支持,未來財赤仍難太快回落。但在美國負債高攀之下,聯準會進一步擴充資產負債表以壓低利率,似乎無可避免。

美國疫情似乎略有改善,近期每日新感染個案約4萬至5萬,少於高峰期的7萬水平,川普及部分州願意採取一些社交距離和防疫措施是主要原因,多家藥廠也投入大量資金用於疫苗。市場預期2020年底將有疫苗推出,並預期2021年年中可大量生產。雖然疫苗的藥效可能仍需更多時間才能證明,但對恢復經濟活動仍有一定正面作用,有利改善傳統股低估值的情況。

歐洲最新公布的PMI數據顯示,歐洲經濟仍維持平穩復甦。另一方面,8月核心通膨疲弱,為歐洲央行持續寬鬆貨幣政策提供理據。但近期歐元兌美元匯價持續上升,將不利歐洲出口業務。

目前新冠肺炎新感染案例在西班牙及法國明顯增加,將令歐洲各國有收緊社交距離的需要,將限制歐洲金融市場,特別是歐元的短線表現。另一方面,德國總理梅克爾警告,未來數週將決定歐洲和英國的貿易關係,估計未來談判步伐可能加快。

美股本周初段走勢強勁,那斯達克指數指以及標普500指數屢創新高,那指曾升穿12,000點水平。但周四美股在沒有特別重要負面因素之下突然急挫,那指單日下跌5%。由於此輪漲勢累積漲幅龐大,再加上相關衍生工具買盤不少,美股突然大幅調整或觸發調整動作。預期短期市況將轉趨波動,加上美股估值溢價仍甚高,投資者宜採取較穩健策略。

美國聯準會改變貨幣政策目標,容忍較高通膨,投資者預料美元貨幣政策長期維持寬鬆,美匯指數曾一度跌破主要支持92,但迅即反彈至92.8。美匯短線明顯超賣,出現短暫技術反彈機會不低。美元回升,拖累金價回落,近日受制於每盎司2千美元,金價短期能否穩守50天平均線(1,900美元),將是短期焦點。

中國A股近期走勢仍然處於震盪格局,滬深每日成交額大部份時候均低於人民幣(下同)1兆元。此外,外資透過滬深股通近日淨流出,而8月全月亦輕微淨流出20億元,但A股融資仍溫和上升至1.5兆元。整體而言,短線走勢缺乏突破動力,但市況仍偏穩,主要指數短期支持於50天平均線。

近期美匯指數一度跌破主要支持位92,但之後明顯反彈,不利新興股市以及港股。此外,美國科技股周四突然急跌,令人關注潛在跌幅或受不利因素衝擊。 恒指一度失守近期主要支持位100天平均線(24,644點),預料短期走勢仍波動。相對而言,中國內需股及通訊股未來獲利前景趨於樂觀,加上受海外市場影響較少,可加以關注。

中國電信股近期再度波動,雖然7月份中國整體電信收入增長有所放緩,然而,在行動服務價格戰舒緩,加上中國5G客戶增長理想,預期行動服務收入在2020年下半年將加快增長,加上人民幣匯價上升,電信股估值偏低,建議投資人留意。

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