近期全球經濟指標成長趨緩,之前蘋果、特斯拉分拆狂漲後座力,全球股市因此成為急拉暴墜的「大怒神」。再者美國總統大選逼近,G2科技戰升級,美國狂打5G和半導體,歷史再次告訴我們,「大國爭霸莫須有」的宿命又現,增添金融市場的不確定性,然而,只有崩盤才有超額利潤,只有大跌才有合理價位,這是亙古不變投資鐵律。

全球股市3月潰堤熔斷後,4至7月又瘋狂噴出,8月之後開始分道揚標,台股自7月28日創13,031點歷史新高後,整理時間已經六周了,期間美股持續創新高一個月,依然拉不動台股,顯然「萬三魔咒」壓力的確畫出一道「巴菲特指標」防線,台股今年會不會再創新高點?還是高點已過?關係著未來投資戰略。

百年疫情之後,全球大多數股市型態和經濟指標,在市場半信半疑之中大都呈現V型反彈,只是內涵呈現天堂與地獄天壤之別。6月中美國長春藤名校威廉與瑪麗學院(William & Mary)經濟系教授艾特瓦特投書《金融時報》,他認為經過3月疫情讓所有人恐慌以來,目前至多就是K型復甦,有錢人和窮人兩個階級體驗到截然不同的世界,目前檢驗結果,不得不佩服經濟教授艾特瓦特的水晶球神預言。事實上不只貧富階級,還有國家、產業、公司也都呈現K型復甦趨勢。

股市陷入巨幅震盪,市場因素是市值短期增加過快,低檔大量布局的投資人任意砍任意賺。之前資金狂潮席捲K型右上方產業,美股五大科技尖牙公司不但業績表現佳,五家公司市值突破7兆美元,超過東證2,170家成分股市值,蘋果市值超過FTSE 100市值總合,在他們眼中不知什麼叫不景氣,但是資金狂潮推動這些公司市值暴棚,泡沫疑慮引發近期大幅震盪,股市陷入中段整理機率陡增。

股市大怒神的基本面因素是,近期經濟數據擴張速度趨緩,給予過高的股價修正藉口,全球疫情雖然稍有緩和,唯情況仍然嚴峻,各國政府受不了第二季GDP狂瀉,採取「以疫情換經濟」策略,意圖延續經濟動能,但是籌碼還是需要適度換手,對市場而言也是合情合理,寬鬆的資金面成為股市下檔的護身符。

以台灣景氣而言,主計總處8月中下修今年經濟成長預測為1.56%,今年各季依序為2.2%、負0.58%、2.01%及2.56%,谷底就在第二季,與股市最低點時間幾乎不謀而合,之後逐季成長,而主計總處預估明年台灣經濟成長率為3.92%,為今年的兩倍以上,要過於看淡未來台灣的景氣也不切實際。

近期股市震盪另一個理由是,美中兩大經濟體從貿易戰打到科技戰,美國主打5G通訊和半導體,通訊和晶片是發展高科技的兩個最關鍵技術,美國先打全球5G巨擘華為和海思,接著可能打中國半導體希望中芯國際,斧底抽薪蛇打七吋,有人戲稱再打下去,可能從CPU回到算盤時代,從飛彈回到石器時代。

中國急了,宣布將花10兆人民幣(43兆元台幣)發展剛起步的第三代半導體(氮化鎵及碳化矽),43兆元台幣是什麼概念?台灣上市公司總市值40兆元,加上櫃公司總市值3兆元,剛好43兆元。

對岸單單第三代半導體就要花43兆元,等於可以買下台股所有上市櫃公司,或是四個台積電。由此可見,台灣數十年來扎扎實實建立的半導體產業,真正價值尚未完全凸顯。晶片是心臟,通訊是血路,台灣掌握兩大產業的核心價值,在全球科技地位舉足輕重了。

「大國爭霸莫須有」,從幾千年前的雅典斯巴達,波斯、埃及、羅馬、馬其頓、蒙古、西班牙、大英、鄂圖曼、拿破崙等大帝國、最後引發二次世界大戰的德國希特勒,大國爭霸戰理由有宗教、種族、膚色、體制、政治、版圖等等因素,事實上本質就是要爭取獨霸地位,理由萬千,總歸「莫須有」,人類永遠是人類,人性永遠是人性,政客也永遠是政客!人類永遠無法從歷史學到教訓。

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