美國聯準會(Fed)主席鮑爾於8月27日在傑克森洞年會上說,Fed對通貨膨脹目標將採取「平均」方式計算,願意容忍通膨率暫時超過2%目標,而不會一旦超過2%就立即升息。

全球各大央行目前普遍將通膨率目標訂為2%,而「平均通膨目標」架構,則是將原本設定的「2%通貨膨脹率目標」,調整Fed成「在一段期間內的平均通膨率達到2%」,讓制定貨幣政策時更有彈性。

意味著聯準會允許未來通膨在一段時間內適度超過2%,以彌補過去幾年過低的通膨,更突顯「長期零利率」時代,或許將再度來臨,至少聯準會表現的態度,是短期內不太可能升息,而且極力想要拉升通膨。

由此透露出一些訊息,通膨的走升,對於黃金將是件好事,再加上聯準會短期根本不會升息,所以實質利率就會低迷,黃金跟實質利率是反向關係,因此,黃金應該正面看待。

從技術面來看,黃金在目前這個區間,盤整了一個月,可以留意到,每每來到區間的低點時,就會出現股市、債市和黃金一起上漲,債券、黃金具有避險商品的特性,因此,股市通常會跟債券、黃金呈反向,但股市、債券跟黃金一起上漲,則表示資金的結構良好。

股市目前處於高檔,且震盪幅度加大,風險逐漸上升,黃金是避險商品之一,若股市出現崩跌,那麼黃金更是資金停泊好去處,建議可買進台灣期交所推出的黃金期貨契約。(群益期貨提供,李娟萍整理)

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