自民黨總裁菅義偉周三就任日本第99任首相,經濟政策基本上承繼安倍經濟學路線。在上任首日,美元兌日圓匯率便跌破105日圓。凱投宏觀(Capital Economics)認為,菅義偉將難以壓低日圓,考量國際利差形勢與匯市美元走空的大趨勢,日圓匯價恐易升難貶。

安倍任內主推有3支箭的安倍經濟學,其中最大的成就在於有效壓低日圓,2012年底時日圓兌美元一度漲破80日圓,到2015年時則貶至125日圓,儘管之後反彈,但仍遠低於安倍上台時的價位。

菅義偉對於匯市的政策操作其實相當嫻熟,他在安倍內閣擔任官房長官的主要工作重點就是阻升日圓,日本銀行(央行)與日本財務省召開例會監控匯市的投機活動,而菅義偉則負責出面警告日圓超漲。

專家認為,菅義偉接任日本首相後,壓低日圓的政策目標恐怕難以達成,其中主要原因有二,一個是日銀可用的寬鬆政策工具已相當有限,利差面將難以阻擋日圓走升,其二是匯市美元貶值的大趨勢短期內不會改變。

凱投宏觀資深經濟學家葛特曼(Jonas Goltermann)本周發布研究報告指出,日銀本周召開例會,由於先前寬鬆力道已遠超過其他國家,加上擔心再降息將衝擊金融業,因此市場預料日銀將按兵不動。

葛特曼進一步說明表示,相較之下,美國聯準會、歐洲央行與英格蘭央行未來一年預料還會擴大寬鬆,因此利差面指向日圓看升。

葛特曼指出,「這與2012年的情況剛好相反,當時日銀開始寬鬆銀根,而Fed則結束寬鬆貨幣循環開始升息,因此今年的利差形勢是一面倒有利於日圓,日圓兌美元走升的機率比較高。」

標準銀行G10投資策略部主管貝洛(Steven Barrow)也持相同看法,他表示,「由於日銀可用的寬鬆政策工具已有限,菅義偉將難以再呼籲日銀進一步寬鬆,而當前弱勢美元的匯市格局估計還會持續好幾年。」

#形勢 #日銀 #央行 #寬鬆 #凱投宏觀