全球多數地區經濟數據在解封後已出現明顯好轉,但數據仍透露出部份隱憂,加上新冠疫情尚未受到良好控制,投資人不免擔憂經濟復甦的可持續性,並大幅拋售部分估值過高的股票,導致9月以來全球股市波動放大。不過,柏瑞投信表示,受惠於平均債券信用評等為投資等級,以及較短的平均債券存續期間,JACI亞洲債券指數在近期金融市場震盪期間表現相對抗跌(見圖)。

從今年亞債指數的走勢來看,在新冠肺炎疫情爆發衝擊市場最嚴重的這段期間,亞債指數波段跌幅僅8.79%,相對較美股的雙位數跌幅要來得小。

柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示,一方面亞洲經濟和企業財務體質持續改善,具有較佳的抵抗力。另方面,亞債的持有人以亞洲當地的投資者居多,對於亞債相對具有較強的投資信心,可為亞債提供支撐,波動度也因此較低。根據券商JP Morgan統計,截至今年6月底,亞債投資人七成來自亞洲,歐洲占17%,美國占13%。

至於美中貿易紛爭是否會影響亞債表現?柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君指出,中美貿易角力雖擴及中國部分國營企業,但觀察這些企業因為與中國中央政府連結緊密,具策略重要性,必要時將獲得來自政府援助,因此美國此舉不會讓這些企業出現償債困難而違約。此外,這些企業的美元債市值僅占亞債指數約1%,對整體亞債影響有限。

柏瑞投信提醒,雖然中美現階段兩方動作不大,但如果川普為求連任是否會加劇雙方衝突力道,以及其他地緣政治出現不可控的負面發展,都是亞洲債市未來持續要留意的波動風險。

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