香港股市自2020年8月以來愈顯熱鬧,海外中概股也加速回流。但對照2019年底阿里巴巴,以及2020年京東、網易在港上市的火爆景況,近期回歸港股的中概股卻表現黯淡。市場人士認為,當前港股對新股實施的「T+5」制度為投資者增添風險負擔,有需要進行修改。

港媒19日報導,近期中概股赴港上市表現疲弱,譬如中通快遞、再鼎醫藥招股兩日,超額認購分別僅為0.4倍、0.6倍。寶尊電商18日起招股,目前認購甚至尚未足額。

分析人士指出,香港新股「T+5」安排或為中概股回歸表現最重要影響因素,由於返港第二上市時,中概股一般會在招股截止當日,根據認購反應及美股股價定價,再於5天後掛牌(即T+5,部分公司為T+4)。

然而,當前市場瞬息萬變,可能該檔股票在香港掛牌時,在美股價已經大跌,這將讓在香港認購新股的投資者承擔額外風險。再加上香港投資人也可以投資美股,或會選擇直接炒作美股,因此「T+5」有需要進行修正或改革。

分析人士表示,參考先前阿里巴巴、網易在香港第二上市時情況,彼時美股已率先進行炒作,令兩檔股票上市定價在掛牌前持續攀高,但到京東上市後相關效應開始失靈,有時中概股掛牌前香港股價還會高過美股。

另外,近期港股有眾多新股上市,分流市場資金,同樣影響中概股表現。譬如旗下有眾多品牌的百勝中國返港上市,卻因碰上美股陷入調整,加上同期的農夫山泉凍結大量資金,令百勝中國表現失色。

報導稱,港交所行政總裁李小加曾在今年初表示,正加緊縮短新股結算週期的工作,但必須綜合考慮技術、機制基本結構、散戶交易前預先付款等問題。若最終香港落實縮短新股結算週期,由「T+5」改至「T+1」,勢必可為中概股上市帶來利多,減輕認購投資者所承擔的風險。

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