境外債市低迷,影響大陸房企融資。圖為紐約證券交易所。(新華社資料照片)
境外債市低迷,影響大陸房企融資。圖為紐約證券交易所。(新華社資料照片)

近1個月以來,大陸房企在「三道紅線」壓力下,特別是從8月20日大陸住建部和中國人民銀行(大陸央行)召開重點房地產企業座談會至今,房企債券融資規模明顯收縮。據貝殼研究院統計數據,按發行日期來看,統計8月20日至9月20日期間的房企境內外融資規模約992.7億元(人民幣,下同),比前1個月減少24.6%,規模收縮約1/4。

據《新京報》報導,具體來看,近1個月間境外融資規模約280.9億元,較上月大幅降低45.6%,占整體融資規模約28%。而境內融資相對平穩,融資規模約711.8億元,較上月微增0.6%。

另值得注意的是,即便單月規模收縮,但與去年同期表現來看,8月20日至9月20日的房企境內外融資規模仍較2019年增率達10.7%。

新規有滯後期 或更收縮

貝殼研究院高級分析師潘浩表示,房企融資規模收縮,主要是受到境外債市的負面拉動,外部環境的高度不確定性導致今年4月後的境外債市低迷;同時融資新規的影響有一定滯後期,在逐步消化前期計畫性發債後,境內債市規模或進一步收縮。

從目前大陸房企融資情況來看,境內公司債券融資利率較去年同期呈下降態勢,而海外融資利率仍不斷高攀、融資成本上升。中原地產首席分析師張大偉表示,房企融資難度處於歷史最低水準,平均融資成本降低,票面利率集中在4%至5%左右,遠遠低於去年同期的6%至8%。

至於相比於境內債,最近幾筆海外融資利率不斷攀升。9月18日鑫苑置業宣佈完成一筆美元票據發行,本金金額為3億美元、利率14.5%,期限為2023年到期。

官方規定 限制有息負債

而所謂大陸官方對房企畫出的「三道紅線」,分別為剔除預收款後的資產負債率大於70%、淨負債率大於100%、現金短債比小於1倍3項條件,並據房企財務踩到紅線的情況分為「紅、橙、黃、綠」4等級。

如果全部踩中,開發商的有息負債將不能再增加;踩中2條,有息負債規模年增速不得超過5%;踩中1條增速不得超過10%;未踩線的不得超過15%。

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