進口博覽會是 「雙循環」的窗口。圖為第二屆中國國際進口博覽會裝備展區。(新華社)
進口博覽會是 「雙循環」的窗口。圖為第二屆中國國際進口博覽會裝備展區。(新華社)

今年10月大陸將在北京召開第十九屆五中全會,該會議上將研究制定國民經濟和社會發展「第十四個五年規畫(2021-25年)綱要」。十四五規畫是2020年下半年最為重要的政策,這次在編制過程中遇到和前幾次五年規畫制定中前所未有的變化,國際秩序重構、新冠肺炎疫情等對此次規畫制定方向、實施方式等產生重大影響,目前正在加速編制中。

瑞銀投資研究部亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤發布最新報告指出,在外部環境更具挑戰性、經濟潛在增長率放緩的背景下,預計十四五規畫將進一步淡化或下調GDP增長目標(至5%左右),並圍繞構建「國內國際雙循環」的新發展格局,著力拉動內需和推進結構性改革。同時,預計下一個五年規畫將繼續強調環境保護和金融及房地產等領域的風險防控。

上海申銀萬國證券研究所(申萬研究所)指出,如果說「十三五」規畫的核心是「供給側」改革,那麼十四五規畫的核心就是「雙循環」改革,「供給側」改革側重於存量改革,而「雙循環」改革側重於增量改革。申萬研究所並指出,十四五規畫核心方向猜想如下:1、國內國際雙循環(區域經濟和國際分工);2、科技突破性革命(卡脖子技術突破);3、重塑能源供給新格局(能源革命);4、全面深化經濟體制改革(科創板,主板市場繼續深入改革)。

科技創新重中之重

瑞銀指出,科技及創新將是十四五規畫重中之重,在新的五年規畫中,大陸可能計畫進一步增加科技、研發和教育方面的支出。鑒於科技領域面臨的限制可能增多,預計將加大在基礎研究、前沿科技領域研究和存在瓶頸的技術攻堅方面的投入(例如半導體、機器人、高端製造等)。還可能進一步推動數位化轉型,例如加大對包括5G網路和資料中心在內的「新基建」投資,這應能有助於大陸國內企業的業務模式融入更多數位化,並進一步提高線上消費的滲透率。

關注經濟發展品質

十四五規畫中可能有哪些宏觀主題?瑞銀認為,GDP增速目標下調,更關注經濟再平衡和發展品質。相比十三五規畫設定的「6.5%以上」的年均實際GDP增速目標,瑞銀預計十四五規畫可能會明顯淡化。十四五規畫重要目標設定中還可能包括進一步提高城鎮化率(戶籍人口城鎮化率提高5個百分點)、消費和服務業占GDP比重,新增城鎮就業再增加5000萬,繼續完善社會保障體系,以及進一步增加研發支出等。

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