瑞銀證券科技產業分析師武廣明展開電子五哥大點兵,最看好緯創(3231)出售大陸iPhone產線策略成功,把投資評等雙重調升至「買進」、推測合理股價由18元倍增為40元;給予廣達(2382)「買進」投資評等,對和碩(4938)、英業達(2356)、鴻海(2317)投資評等都為「中立」。

武廣明專精PC、NB產業基本面,擅長抓住產業脈動與轉折,現把握第四季即將到來之前,重新審視緯創、英業達、和碩、廣達、鴻海等五大指標股,對國際資金料將產生龐大指引作用。

瑞銀證券指出,緯創身為ODM、專業電子代工(EMS)領導大廠,然其大陸iPhone的EMS服務表現對集團並無太大幫助,包括:訂單分額僅10~15%、每年組裝規模小於1,500~2,000萬支、主要負責舊款iPhone訂單而非最新iPhone,使緯創的iPhone組裝事業面臨虧損。武廣明認為,緯創日前終於將位於大陸的iPhone組裝業務出售予立訊精密,可望解決從2015年以來,就不斷壓抑公司整體表現的營運變數。

更重要的是,基於四大理由,緯創將iPhone EMS業務觸角轉往印度,可望帶來營運成長空間:一、蘋果在大陸以外的生產擴張計畫,大力支持合作夥伴。二、緯創具先進入者優勢,比後至者享有更多補貼與租稅優惠。三、在印度的iPhone EMS競爭比大陸緩和。四、隨時間演進,緯創可望生產iPhone旗艦新品。

瑞銀在電子五哥中,原本就對廣達持正面觀點,武廣明最新指出,儘管企業伺服器需求短期還有變數,但雲端、巨型企業常現對伺服器需求並無轉差,且Chromebook帶動NB出貨量優於預期,也是廣達擁有的利多。

不過,英業達雖然也受惠NB與雲端伺服器動能,但在AirPods的EMS業務中,面臨來自立訊精密與歌爾聲學的挑戰,營運前景疑慮升溫,因而遭瑞銀降評「中立」。瑞銀另指出,和碩今年在iPhone旗艦產品的地位有所提升。過去於新iPhone旗艦產品供應鏈中,和碩多在發表後一兩個月才加入量產行列,屈居第二供應商位置,然本次首度在iPhone旗艦機款(5.4吋)甫問世時,就擔綱獨家組裝的角色,因而終結最保守觀點,投資評等由「賣出」升「中立」。

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