全球多數地區經濟數據在解封後已出現明顯好轉,但法人指出,數據仍透露出部分隱憂,加上新冠疫情尚未受到良好控制,投資人不免擔憂經濟復甦的可持續性,並大幅拋售部分估值過高的股票,導致20202年9月以來全球股市波動放大,亞債表現較抗震。

柏瑞投信表示,受惠於平均債券信用評等為投資等級,以及較短的平均債券存續期間,JACI亞洲債券指數在近期金融市場震盪期間表現相對抗跌。從2020年亞債指數的走勢來看,今年前三月新冠肺炎疫情爆發衝擊市場最嚴重的這段期間,亞債指數波段跌幅僅8.79%,相對較美股的雙位數跌幅要來得小。

柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示,一方面亞洲經濟和企業財務體質持續改善,具有較佳的抵抗力。

另外一方面,亞債的持有人以亞洲當地的投資者居多,對於亞債相對具有較強的投資信心,可為亞債提供支撐,波動度也因此較低。根據券商JP Morgan統計,截至今年6月底,亞債投資人七成來自亞洲,歐洲占17%,美國占13%。

施宜君指出,中美貿易角力雖擴及中國部分國營企業,但觀察這些企業因為與大陸中央政府連結緊密,具策略重要性,必要時將獲得來自政府援助,因此美國此舉不會讓這些企業出現償債困難而違約。此外,這些企業的美元債市值僅占亞債指數約1%,對整體亞債影響有限。

凱基新興亞洲永續優選債券基金預定經理人陳建銘表示,今年新冠肺炎疫情帶給地緣政治議題一個黑天鵝警示,由於全球貿易量急速下滑,對於各國的經濟和當地政府施政有龐大壓力,將逐漸重建地緣政治的風險範疇,如投資市場近期略降低對大陸的占比,也趁勢提高對較具收復力的大亞洲區域之青睞度。

陳建銘指出,一般市場常用摩根亞洲信貸指數作為亞債配置比例的參考框架,而本基金預定投資組合的策略,則試圖擺脫摩根亞洲信貸指數的框架,降低大陸占比,避免重壓單一國家之外,更主動廣泛佈局大亞洲地區,增加如印度、印尼的債券配置,也搭配如澳洲及日本等成熟亞太國家債券,不僅為投資亞債的配置組合升級,更有助挖掘亞洲債券的多元價值。

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