9月入秋之後,美股自歷史高點滑落,呈現震盪走弱格局,9月24日道瓊指數跌至26,815.44點,S&P500與那斯達克指數分別來到3,246.59點與10,672.27點,紛紛跌至季線以下,隨著新冠肺炎(COVID-19)疫情在全球持續蔓延,美國兩黨對新刺激政策協商可望重啟,市場莫不期待雙方談判能盡快端出新的牛肉,如協商方向與進展明確,不但有利於景氣復甦腳步延續,對市場情緒的穩定亦有莫大助益。

美股上沖下洗,台股也難脫震盪格局,25日加權指數來到12,232.91點,亦跌破季線,雖然美國選前市場氣氛難免觀望,但台股基本面與企業獲利面表現優於預期,仍可望吸引資金進駐長抱,短線成長績優股如出現超跌跡象,逢低搶進買盤可望湧現,為盤面帶來一定支撐。

美中雙方關係緊張態勢依舊,9月20日起美國應用商店已下架微信與TikTok應用程式,中國則提出「不可靠實體清單規定」加以反擊,由於川普認為大打「中美衝突牌」是拉升民調的關鍵,預料美國總統大選之前,川普政府對中方的姿態恐仍持續強硬,中國也將被迫頻頻出手反制美國,任何風吹草動都有可能成為資金退場觀望的理由。

短期市場雜音干擾仍多,多空拉鋸明顯,但全球資金動能仍不虞匱乏、甚至有加速成長的態勢。根據統計,全球三大央行(聯準會、歐洲央行、日本央行)總資產餘額快速增加,預料今年第四季可望成長約40%,2021年第一季增長約50%,如此資金行情將使全球股市PB評價明顯提升,台股的PB區間亦有上調機會,直至三大央行資產規模年增率開始收斂為止。

觀察法人動向,在美股修正壓力下,9月以來三大法人對台股亦進行調節,截至9月25日止的9月份總計賣超超過千億元,操作漸偏保守,但如美股賣壓止歇,台股基本面保持強健,逢低仍可望有資金回流買盤進駐。

短線台股雖有整理壓力,但中長線的三大利多機會,仍將驅動法人伺機逢低布局。

首先,遠距商機與5G需求大增,反映在筆電、伺服器、網通等產業的暢旺接單,也推動台灣外銷訂單逐月增溫(8月年成長13.6%,已是連續六個月正成長),預料第四季各國經濟重啟之後,加上消費性電子新品陸續上市,備貨需求陸續釋出,電子產業的接單動能可望有增無減。

其次,台灣上市公司企業獲利已見上修趨勢,預估2020年第四季可望有37.9%的成長表現(第三季預估為6.7%),且全球資金堆疊也將促使台股評價再升級,內蘊的獲利機會值得挖掘。

再者,蘋果新世代5G iPhone手機遞延上市,蘋概股供應鏈的旺季效應並未消失、只是隨之遞延而已。目前可看到供貨動能已是火力全開,市場預期第四季將發表的iPhone 12也將搭載5奈米製程處理器,預估台積電產能將一路滿載,同時帶動相關供應鏈表現。預期新世代的換機需求將持續帶動供應鏈營收成長,股價表現也不會寂寞。

反觀2020年以來,蘋概股股價表現並沒有太亮眼,年底前反而有機會有落後補漲行情,預料也將是法人布局的重點。

台股資金輪動相當快速,近期指數也呈區間震盪走勢,由於2020年以來電子股股價表現強過傳產股多達20%,第三季傳產權值股有落後補漲態勢。由於傳產權值股中景氣循環股較多,2021年疫苗問世之後,經濟活動逐漸回復正常,消費力道明顯回升,景氣循環便有上揚機會,傳產權值股展現落後補漲行情也相當合理。

整體來看,台股震盪表現下,傳產有機會接棒撐盤,美國選舉塵埃落定之後,電子股也可望續攻上行,帶動指數再挑戰新高,建議投資人可逢回伺機分批加碼布局,著眼台股長線成長機會。

#成長 #股價表現 #表現 #態勢 #機會