大陸外商直接投資
大陸外商直接投資

當全球仍飽受新冠疫情煎熬時,由於大陸經濟首先實現正成長、人民幣匯率穩中走升、公債殖利率偏高,以債券為主的人民幣資產因此成為外資亂世求財的上上之選。大陸重量級證券分析師甚至宣稱:「中國資產正迎來全域投資的黃金時代。」

由於歐美各國增發貨幣,然後買債救市,拉高債券價格並壓低殖利率,使得大陸10年期公債的殖利率比美國10年期公債高出近2.5個百分點。

控制疫情 復甦得先機

因此,外資大幅增持人民幣資產,今年上半,外資持有的陸債部位再創空前新高,據穆迪報告稱,6月底為止,外國機構投資人持有的人民幣計價債券,總額增至2.5兆元(人民幣,下同,約3600億美元),高於一年前的2兆元。

興業證券全球首席策略分析師,興業證券經濟與金融研究院副院長張憶東9月25日在上海舉行的「2020網易經濟學家年會」更是大讚人民幣資產的未來遠景;他的主要論證有三個方面,即從價值重估看中國資產配置、從性價比看中國資產發展、從守正出奇看中國資產的未來。

第一,價值重估。在沒有疫苗情況下,大陸率先控制住了疫情,取得了決定性的勝利,理所應當地率先進入了經濟健康的復甦,復甦帶來人民幣的升值,伴隨而來的就是全球也開始了新一輪的價值評估。

金融性外資 短期投機

第二,性價比。在美元貶值的背景下,人民幣反而是一個可控的、溫和的被動升值;從而使得人民幣資產在全球的性價比會明顯提升,因為是無風險資產。

第三,守正出奇。大陸官方正大力支持實體性經濟發展,並且實體性經濟正在上升,而且上半年的財政支出是低於預算目標的,因此,下半年財政政策有希望且有能力對經濟發展做到加速發力。

不過,隨著外商直接投資的成長趨緩,為穩定外匯儲備,大陸官方擴大外資持債的作為,也有形成熱錢的風險。

台北金融研究發展基金會諮詢顧問陳松興指出,大陸官方開放金融市場,讓外資擴大進入股市及債市,但這類外資與外商直接投資不同,屬於短期投機性的資金進出,只要有個風吹草動,例如美國進一步制裁大陸、印度經濟恢復成長、美國取消香港的特殊經濟地位等,這類金融性投資資金可能很快就撤出。

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