里昂證券指出,聯發科飽受華為禁令一類地緣政治因素影響,導致股價回檔,對旗下客戶疾呼「重新將焦點擺回基本面」,鎖定聯發科(2454)成長空間極大的智慧型手機、成長性與特殊應用晶片(ASIC)業務,推測合理股價絲毫不退讓、依然居市場最高的1,200元。

聯發科股價在華為禁令消息傳出後,迄今受到極大程度壓抑,股價多在600元上下遊走,然外資圈的深度剖析與護航聲浪從不曾間斷,包括:摩根士丹利、摩根大通、花旗環球、本土投顧大行,乃至最新的里昂證券,接連發表看法,並確立短期考驗待時間克服、與高通競爭不是新利空等基礎論調。

由國際資金動向來看,外資護航艦隊確實發揮一定威力,8月19日以來,國際機構法人豪擲159億元,共買超聯發科逾2.6萬張,相比7月下旬至8月中的賣超幅度,回補幅度有過之而無不及。

一如里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝預料,自9月起,OPPO、Vivo、小米填補了華為在聯發科遺留的大部分空缺。他最新指出,市場最近擔心高通最終獲得出貨華為許可、聯發科則無,假設這個狀況發生,高通其實沒有足夠的資源與產能來支應華為訂單,特別是高通有六成以上的智慧機電源管理晶片(PMIC)委由遭美方禁令的中芯國際製造。

花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志更明白點出,聯發科與高通的競爭不是新鮮事,聯發科在5G系統級晶片(SoC)產品推出時程早,於雙強寡占市場中,將會在毛利率與市占率中取得平衡點,另考量到5G智慧機放量不過在最初始階段,2021年滲透率將快速拉升,聯發科勢必是最主要受惠對象。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻提出三大理由:5G產品的獲利金額較高、聯發科非智慧機業務比兩年前更強悍,加上海思半導體禁令使聯發科在大陸市場長線競爭力更穩固,強調聯發科股價有一定支撐力。

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