近期隨著美國總統大選逼近,全球成為多事之秋,美國總統川普染疫、聯合國大會互嗆、對岸軍機擾台、中芯國際遭禁等,台股已整理第十周,美股第六周,整理期間,讓大家在K型產業結構中,尋找好公司的投資機會,亂世出明牌,投資是專業加信心的修養,財富是時間加耐心的累積,世界愈亂心則定。

美國制裁海思、華為,讓中國最大的通訊、手機公司幾乎動彈不得,手機龍頭夢碎,5G龍頭寶座不保,但是美國再對中國最大半導體公司中芯下禁令,凡是出口至中芯的設備、耗材及軟體皆必要核准,如果進一步制裁下去,中國百萬造芯計畫、中國2025製造,目標都可能生變,所以制裁中芯的威力,絕對不亞於制裁華為。

隨著科技日新月異,幾乎所有產業、生活都離不開晶片,不只3C產品,包含汽車、船舶、軍艦、飛機、醫療、金融、電商、智能製造、智慧城市等,晶片已經無所不在,半導體也已經是國家發展最基礎也是最重要的產業,世界已經到了「沒有晶片萬萬不能」的時代,所以美國打擊中芯國際,事實上就是打擊中國的最基礎科技,也等於打擊中國的軍力和國力,打擊華為是蛇打七吋,打擊中芯是釜底抽薪。

中國舉全國之力發展半導體,所以近幾年來中國大量蓋晶圓廠。兩年前中芯下單購買艾斯摩爾的EUV曝光機台,兩年過去了美國都沒有批准,顯然美國早已開始限制中芯往高階製程發展。如今中芯開始被禁,等於美國開始自己執行對中國的「結構性改革」。

近幾年來全球半導體產業出現明顯結構性變化,獨家高階製程讓台積電具備訂價能力。但是包括格芯、世界先進、聯電等幾乎不願蓋新廠,頂多就是買舊的廠房和設備,主要原因還是蓋新廠成本太高,完全無法獲利,所以一般製程的供給增加有限。但是除了CPU、GPU、AP等高速運算晶片需求高階製程外,其餘需求大增的車電、CIS、PMIC、WIFI6、驅動IC等,還是只用中低階製程,這些晶片需求大增,晶圓代工市場開始產生結構性變化,晶圓代工產業不足將成為常態,供需逆轉賣方市場來臨,而中芯禁令將雪上加霜。

再來分析台灣景氣現況,8月份景氣燈號,終於亮出近半年來首顆綠燈,這只是剛開始,到明年上半年,台灣景氣燈號可能亮出黃紅燈,甚至亮出代表景氣過熱的紅燈。

上波景氣最高峰是去年12月的27分綠燈,今年1、2月往下趨勢明顯往下,3月疫情終於蔓延全球,全球股市也出現崩盤。

本波景氣低點出現在4、5、6三個月,景氣綜合判斷的分數連三個月19分,台灣景氣出現「平底V型」底部反彈,到8月份景氣分數高達26分,領先指標從3月見底,4月份轉正,至今已經連續五個月上升,而且8月上升幅度高達1.72%,創下谷底翻身以來最高成長幅度。以上述景氣分數和領先指標走勢,印證台股本波從3月強勁反彈的基本面,資金面又加乘推波助瀾的效果。

今年台灣經濟成長率研究機構都預估1.5%左右,而明年最新預測,台大國泰團隊預估2.9 %,元大寶華預估3.1%,其中元大寶華預估明年一至四季經濟成長率,分別為3.8%、5.5%、1.8%及1.5%。以上分析預估顯示,明年經濟成長率,將有可能倍增於今年,而且明年上半年的經濟成長率將高的嚇人。

近期台灣經濟指標穩中透堅,8月出口突破311億美元,創下五個月的新高,9月依然非常傑出;外銷訂單是454.9億美元,年增高達13.6 %,而且連六月紅;工業生產指數更創下歷史新高,年增高達4.7%,創下連七個紅。

以上指標在在顯示,台灣的經濟的確傲視全球,尤其在歐美景氣成長趨緩之際,更顯得難能可貴,加上資金效應下,強化台股下檔的鐵板支撐。不必傷腦筋選美國總統,在投資市場中,只要專心研究經濟趨勢,細心選擇好產業、好公司、合理價格做長期投資,所以有了景氣和資金等經濟水晶球,世界愈快心則慢,世界愈亂心則定。

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