蘋果iPhone 12系列四款新機終於發表,新機入門價格、規格均與市場預期相去不遠,外資圈定調:新iPhone發布後對供應鏈股價短期並無明顯影響,市場將關注新機預購狀況,惟選股共識將優先鎖定市占與內含價值提高的重要蘋概股,尤以台積電為首選。

■里昂:訂價不夠「殺」

里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝點出,新iPhone的驚喜感明顯不足(No fireworks),影響銷量最鉅的訂價策略表現也只是平平,不像去年iPhone 11入門款價格降為699美元(相比前一代iPhone XR的749美元),未能滿足市場期待的有感優惠價,推斷難以複製iPhone 11成功經驗。

里昂調查台積電5奈米製程的生產狀況顯示,蘋果iPhone 12系列新機下半年至2021年上半年的拉貨計畫十分積極,且基於承接華為遺留市占與需求復甦等樂觀期望,對2021年整體iPhone銷售目標是極為遠大的2.5億支、年增三成;侯明孝說明,蘋果若能達成出貨目標當然是好事,但iPhone 12系列訂價不夠「殺」,未來出貨上升空間不大,加上先前大量拉貨零組件,2021年上半年或有庫存修正風險。

■首日慶祝行情暫時落空

另一方面,里昂依據經驗法則提出,如iPhone供應鏈股價在新機發表前半年表現優於大盤,發表後六個月通常會劣於大盤,僅期待感最低的iPhone 11呈先跌後漲,對照台股重要蘋果概念股如:大立光、鴻海、和碩、華通、晶技、玉晶光、台郡、穩懋等,14日全數收黑,首日慶祝行情暫時落空。

■選股三方向,五檔出色

儘管iPhone後續銷量如何尚有待觀察,里昂、高盛、廣發證券等在投資邏輯上,均聚焦市占增加、內含價值提高、規格升級受惠股,投資首選為台積電,其餘看好個股包括:日月光投控、穩懋、欣興與台光電。

台積電不僅是今年新iPhone投資最佳標的,廣發、本土投顧龍頭率先將部分注意力移至2021年的iPhone 13上,最新觀點是,相較於iPhone 12全面升級5G與新功能LiDAR應用,參照蘋果歷年設計行為,推估2021年僅有小升級,但半導體與光學持續進步趨勢不變,台積電甚至也是來年新iPhone的最強受惠股。

相對於里昂、廣發等外資對新iPhone登場的中性解讀,花旗環球、摩根大通證券持較樂觀看法,認為5G規格與搭載新功能後,有助iPhone 12系列掀起換機潮。

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