中國股市在9月受到國際情勢不穩,加上投資人對流動性是否持續擴大的疑慮,整體市場出現較明顯的回檔,外資流出也導致市場信心不足。然而在10月後隨著國際股市再度走揚,外資重新流入A股,「十一」長假後快速回彈,投資人重新聚焦2021~2025年的「十四五規劃」及政策受惠股。

10月26日即將召開的中共第19屆五中全會,其中有關「十四五規劃」相關的類股受到市場重視,包含新能源,其中太陽能、風電、新能源車,以及第三代半導體等相關類股,大創新將是這次科技創新的主軸。

另外,在五中全會之前,中國政府推出「深圳大禮包」,文件中明確體現深圳是粵港大灣區的驅動核心。

其中推出科技創新,政府及民間企業的考核雙軌制,以及科創人員可以獨力融資創業,並針對資本市場進一步加深市場化改革,以及近期推出CDR加快優質企業回A股上市等政策,都對深交所在中國股市的地位有推升作用,也是對科技創新產業的進一步支持。

除了政策引導,總體經濟方面也有明顯的週期趨勢,隨著景氣逐步回暖,預期PPI物價指數將進一步走揚,對中游原物料、工業品等回補庫存的需求將在第四季加溫,相關製造業及化工類股也是投資人可留意的方向。

上週Apple新一代手機發表後,A股相關蘋概股出現回檔,過去投資人在操作iPhone供應鏈的股票有一定的慣性,多在新機發表後習慣獲利了結。然而這次的節奏與過往有明顯不同,這次受到疫情影響,除了新機發表的時點延後,對相關供應鏈的拉貨時間也出現遞延,預期到2021年第一季都有新機效應。另外,這一次新機除了眾所皆知的5G功能,在外型及照相功能上也有明顯改進。

以IDC調研中國第二季的高端手機市場數據,蘋果與華為合計已佔超過80%的市場份額,在目前華為手機受到壓抑的背景下,預期蘋果新機上市將有機會擴大市佔率,加上消費者整體換機購買意願上升,將出現再一波的旺季效應,相關供應鏈族群也將受惠。

在流動性方面,之前投資人在中國政府對房地產略為收緊後,一度出現緊張情緒,然而從10月中公佈的數據可見,寬鬆信用的政策沒有改變,9月份新增社會融資規模達人民幣(下同)3.48兆元,遠高於市場預期的2.95兆元,較上年同期增長13.5%。其中政府債券是帶動社融提升的主因,整體增速從今年以來都保持上行走勢,第三季進一步表現資金開始流入實體經濟,也將對企業資金帶來助益。

進入第四季,美國總統大選仍是目前對市場帶來不確定性的主因,然而在實體經濟基本面持續好轉,工業及週期商品回補庫存需求回溫,政策針對新能源及科技創新持續大力支持下,加上流動性寬鬆,以及外資回流中國股市,預期在近期的盤整後仍將走出一波行情。

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