大陸房地產巨頭「恆大地產」9月下旬爆出財務危機,9月29日恆大與戰略投資者簽訂補充協議,順利度過此次危機,該公司股債上沖下洗,各天期債券價格回穩,可說是虛驚一場,也帶動大陸債券跌深反彈。投信法人分析,大陸債券走穩後,整體亞債後市看俏。

台新亞澳高收益債券基金經理人鄭吉良指出,近期消息傳出,大陸政府已與多家地產商洽談,訂出地產三條紅線新規,要求地產商管控其負債比、淨負債權益比、流動性,並依據其符合狀況給予下個年度債務增長限額,該政策長期有助改善大陸地產商財務體質。

此外,近期,以人民幣為首的亞幣強勢登場,因亞洲區疫情穩定,沒有爆出嚴重的第二波疫情消息,亞幣輾壓歐美等主要貨幣及拉美等新興貨幣,料資金將持續在亞洲停泊,有助於亞洲高收債企業表現,建議可分批布局增持部位。

安本標準2026到期新興亞太債券基金經理人李艾倫表示,美元計價的亞洲債券市場經風險調整後的報酬,普遍更優於同類型的美國和新興市場公司債,不但收益率較佳,投資風險也低於整體新興市場公司債。而信評機構穆迪預期,亞債的違約率也將低於美國高收益債和全球新興市場公司債 。

第一金投信表示,隨著利率趨零,美國、歐洲、日本等已開發國家公債殖利率,幾乎毫無收益可言,而與美國公債殖利率呈反向關係的新興市場投資級債,歷經3月來的反彈後,殖利率還有4.35%,優於全球投資級債的1.72%,收益性更勝一籌。

NN(L)新興市場債券基金經理人胡璋健表示,9月因市場保守氣氛新興債出現修正,反而創造了中長期更佳的買點。中長期而言,美國聯準會維持寬鬆貨幣政策,市場低利率環境延續,IMF持續提供強力支持等利多加持下,加上美國總統大選結果對於新興美元主權債基本面影響有限,整體而言仍相當看好新興美元債後續表現。

日盛亞洲高收益債券基金經理人黃詩紋表示,亞高收指數和美國國債殖利率呈清晰的反向變動關係,現美國國債殖利率降低至歷史低點,寬鬆環境更利於亞高收反彈上漲。此外,與同類高收益債相比,亞高收債擁有更高的利差和更低的存續期間,對利率波動更低的敏感度,所以在市場重創時,亞高收債更為抗打擊,在市場回暖時,亞高收債反彈更有力。

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