全球經濟仍處於疫情干擾態勢,金融市場再新增美國大選因素,法國巴黎銀行財富管理認為,股票仍可作為資產配置之一,並強調觀察大選對投資標的參考,要把「政治」與「政策」分開來看,而且要看「政策」、而非「政治」,因為政策才是對影響金融市場關鍵的因素。

紐約梅隆投資管理亦分析2020年全球經濟第四季展望,估計全球經濟活動約在2021年中會達到疫情高峰之前的水平。紐約梅隆投資管理首席經濟師達爾(Shamik Dhar)表示,目前估計有四成的機率,2021年疫苗問世,新冠病毒會漸漸消失、且確診個案死亡率下降,因為社交及公衛行為改變、經濟活動效能下降所致。

達爾指出,許多經濟體中,家庭財務狀況良好,儲蓄率高且債務相對較低,事實上反映的是消費需求曾被大量壓抑,明年中旬之後將大量釋放,在通貨膨脹受到控制、利率保持下,股票項目將掌握穩定的步調。

法巴銀研究部門指出,2020年新冠疫情全球大流行導致全球經濟陷入衰退,年初市場急遽下滑。由於政府推出大規模貨幣及財政措施,加上新冠疫苗研發消息不斷,現今股市已從當時的低位恢復。儘管如此,全球經濟仍未完全復甦。值得注意的是,經濟衰退往往對在位總統不利。

外銀研究團隊統計,截至目前,美國大選前遭遇經濟衰退的7位總統中,僅兩位成功連任。從這個角度來看,總統之位猶如拜登的囊中之物。然而,法巴銀建議從產業面了解大選的潛在贏家或輸家。例如,拜登的競選承諾之一是推動美國在2050年之前實現碳中和,因此公共事業、工業、可再生能源、部分汽車業、週期性產業及材料產業將有望受惠。然而,非再生能源產業則會受損。

此外,若川普總統成功連任,法巴銀財富管理認為,明年經濟會逐步復甦,企業獲利會改善,共和黨偏重國防及傳統能源,亦有利基礎設施支出。因此預期市場資金會從成長股轉向價值股和週期性股票。

法國巴黎銀行財富管理指出,明年市場會將焦點轉向財政刺激計劃的規模、新冠疫苗研發進展,以及持續強勁的資金流動性,建議採用「槓鈴」策略,一方面持續投資,保留風險資產並逢低買進;另一方面則透過黃金、高息股票和優質企業債等防守性策略來對沖風險。

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