全球股市持續震盪,受到美國總統大選逼近,與第二波疫情飆高所致,美股標普500指數在三天內跌掉近6%,恐慌指數亦攀向4個月來高峰。中信投信表示,目前第二波疫情感染人數無論於德國、法國、美國已遠遠超過第一波疫情高峰,顯示整體感染情況較之前更嚴重,德、法再度拉高封鎖層級,市場風險趨避情緒再起,建議投資人此時應重新檢視資產配置,拉高與美歐股市相關性較低的債券配置,降低資產波動。

中信投信固定收益投資科主管張勝原表示,根據統計,公債與投資等級債與美歐股市的相關係數遠低於全球高收益債及新興市場債,尤其公債走勢呈現明顯負相關。公債安全性雖勝過投資等級債,但美國投資等債發行公司的財務槓桿逐月改善,考量目前低利環境及殖利率,公債殖利率不到1%,投資等級債仍有3~4%左右,相較之下,投資等級債更適合持有。

張勝原分析,投資等級債接下來可能面臨「供不應求」的情況,有利投資等級債表現。投資等級債從疫情爆發以來,由於聯準會「背書」,資金持續湧入,已經連續29周吸引資金淨流入。但根據BAML資料,美國投資等級債10月發行量跟9月相比驟減七成,僅剩500億美元,第四季的供給量,更由於發行公司大舉贖回而呈現負值。

長期來說,發行公司的負債比結構可能因為債券贖回獲得改善,債券信用品質提升,但可能加深投資者對高品質債券的渴望,加劇債券市場的供需失衡,並進一步推升投等債價格。就上述脈絡來說,投資者不妨考慮分批入手投資等級債券ETF。

群益全民優質樂退組合基金經理人林宗慧表示,根據EPFR統計,過去四周全球投資級債基金仍呈現淨流入,平均每周達百億美元以上,市場配置需求仍旺,後市來看,在主要央行維持超寬鬆貨幣政策立場,中美角力延續、美國大選選前和選後的政策變化、全球疫情未歇等不確定性尚存,投資級債因具有信評優勢及避險特性,儘管利差已有收窄,但料仍可吸引穩健資金流入。

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