美國總統大選落幕,民主黨拜登勝選,美國政局不確定性降低,加上新冠疫苗報捷,加大全球經濟從疫情中復甦預期,激勵市場投資氣氛;野村投信表示,低利環境預期將持續一段時間,有利資金流入金融債券基金,建議投資人可以在公債殖利率上彈時進行布局。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟表示,金融債基本面十分穩健,從第3季財報公布的資本適足率來看,多數重要銀行的資本適足率均上升,過去當銀行資本適足率提升時,代表債券還款保障提高,有利債券投資人,因此金融債指數利差可望明顯縮窄。

林詩孟表示,目前金融債利差仍高於2018年水準,在金融機構資本品質大幅提升下,預估未來利差仍有進一步收窄空間;進一步觀察目前投資環境,美國維持長期零利率環境,全球約有一半的國家進入負利率,觀察前一波零利率期間,全球金融債指數上漲59.62%,相當於約7%的年化報酬率(資料來源:期間為2009/1/2~2015/12/15)。

目前美國聯準會明確指出長期執行零利率,預估金融債可望與先前零利率時期維持相似的多頭走勢;展望後市,預期拜登勝選但是國會仍分治,財政刺激政策規模勢必縮減,有助抑制公債殖利率上彈幅度。

另一方面,美國製藥大廠輝瑞和德國生技公司BioNTech等研發新冠疫苗傳出捷報,有望緩解新增病例擔憂,未來將再次聚焦聯準會年末利率決策會議政策訊號,林詩孟表示,預期聯準會將持續維持低利寬鬆貨幣政策,將有利於資金流入金融債券。

操作策略上,預期美國10年期公債殖利率為區間盤整,短期內若殖利率彈升將提供較佳買點,目前較偏好信評高的金融機構之次順位債券,以期在體質較好的債券上獲取較佳的收益率;從利差收窄角度看來,偏好利差仍有較大收窄空間的次順位債券,以期獲得更好的資本利得機會。

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