大陸股市近期遭遇逆風,指數並未隨著疫苗進度報喜、全球行情大好而順勢上漲,不過,這波拉回無損陸股與大中華基金的績效表現。根據統計,國內逾30檔陸股與大中華基金自疫情緩和後、下半年以來,平均繳出逾18%的好成績。

保德信投信表示,大陸股市今年表現不俗,滬深300指數迄今上漲超過20%,而主動選股的陸股與大中華基金,因為擁有團隊操盤優勢,平均表現優於指數漲幅,不少基金更創造超額報酬。

保德信中國品牌基金經理人許智洋指出,在反壟斷平台與債券違約衝擊下,A股本周並未隨著國際樂觀行情起舞,而是量縮反映市場情緒趨於謹慎,不過,大陸經濟整體復甦態勢相較歐美明確,對於市場基本面與信心面具支撐作用,待市場消化負面消息後,可觀察滬深300指數近日能否站穩4,900點整數關卡。

反壟斷法主要內容強調為了預防和制止互聯網平台經濟領域壟斷行為,保護市場公平競爭、維護消費者利益,最終保持平台健康發展,引發市場擔憂情緒。事實上放眼全球,不論歐美或大陸業者都面臨監管單位更多改進業務規則和產品服務等要求,也將是互聯網巨擘未來經營的主要課題之一,未來消息面仍可能傳出雜音,影響龍頭股的估值修正。

考量產業發展特性,大者恆大乃是必然趨勢,要改變龍頭廠商長線市場地位不易,目前可先觀望監管方面是否有進一步具體細節出台,預期一旦消息面在股價上充分反映後,市場資金仍會逐漸回流。

投信法人強調,大陸企業有獲利基本面支持的優勢,有利吸引資金買盤,預計第四季大陸上市公司獲利表現將延續今年第二季以來的改善趨勢,尤其2021年上半年若疫情對經濟影響進一步下降,配合低基期環境,整體上市公司獲利成長有望在明年、尤其是上半年維持較高成長速度,甚至達雙位數水準,顯示陸股仍具投資契機。

中信中國50ETF基金經理人葉松炫分析,十四五作為陸股最火熱的焦點,股價多半提前反應,報酬率也呈現「遞減效應」。根據FTSE Russell研究,自1990年以來,陸股在五年規劃的頭兩年相對於全球股市有30%、22%的超額報酬,但後三年的報酬率就遠比頭兩年遜色。預料本次十四五股市也將提前反應相關產業發展性,電動車就是相當典型的例子。隨著大陸經濟轉型,明年重點仍在科技板塊跟消費板塊,新經濟相關陸股股價有望持續走高。

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