富邦金控11月30日舉辦「2021全球經濟展望」,富邦金首席經濟學家羅瑋博士表示,明年影響全球經濟與金融市場動向的關鍵變數包括疫情發展、美國經貿政策與府會關係、全球貿易與科技衝突、全球央行貨幣政策。然而,直到2023年之前,主要央行都將維持低利率政策不變,因此央行貨幣政策將不具有主導地位,而是視實體經濟表現與金融市場動向進行必要調整。

羅瑋表示,2021年經濟走勢可能出現三種情境。第一種情境是全球經濟溫和復甦,由於疫情反覆難控,對全球威脅直到2021年下半年才逐漸緩和;第二種情境是全球經濟穩健好轉,隨疫苗及藥物順利推出,使疫情自2021年第二季起獲得有效控管,全球經濟加速回復正軌。

至於第三種情境是全球經濟微幅擴張,疫情再度升溫,加上疫苗上市與廣泛施打時程落後,防疫措施反覆放寬與收緊,影響民間消費與投資信心。另一方面,受到疫情防治與紓困支出之排擠,進而影響美國及全球經濟復甦力道。

羅瑋表示,明年股票市場仍受疫情影響,除科技產業,服務業與其他製造業營收表現持續低迷。雖市場資金充沛支持股市行情,但仍需留意疫情擴散、疫苗與藥物研發進展、美國財政刺激政策規模等變數。若疫情獲有效控管,科技股以外的他類股與新興市場有補漲機會。

債市方面,在疫情持續擴散、主要央行持續購債,各國公債殖利率上揚空間有限。隨主要央行貨幣政策轉變,當疫情緩和、各國經濟好轉之際,中長期公債殖利率將逐步墊高。惟許多僵屍企業因市場資金寬鬆獲得續命機會,投資公司債或高收益債券必須小心謹慎。

明年外匯市場美元將持續弱勢,由於Fed須持續大量購債融通財政赤字,將壓抑美元走勢,若全球疫情受控,貿易衝突緩和,新興貨幣表現相對較佳。另外,由於疫情擴散,將持續抑制原物料市場需求,銅和鐵礦砂則基於對政府基建預期而上揚,OPEC+維持減產,油價將呈現區間波動。如果明年下半年疫情受控、全球經濟加速好轉,需留意油價因供需缺口而出現反彈。

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