近期中國市場表現較好,主因美國民主黨總統候選人拜登幾乎是確定當選,市場預期新任美國執政團隊對中國的貿易談判策略相較過去川普執政團隊將會較為緩和,差別在於川普時代對中國採取積極打壓政策,而拜登新團隊較有可能會傾向一邊合作一邊競爭模式,即使市場的預期是錯誤的,由於美國新政府團隊上任後的首要任務將會是對抗疫情,所以短期內市場對中國的風險偏好上升。

中國在2020年初採取嚴格積極的封城行動,使中國成為率先全球市場恢復經濟增長的國家,第二季下半以來,中國的經濟數據不斷好轉,10月份規模以上工業增長帶領全年工業增長回到正增長,目前整體市場預期中國2021年的GDP增長將會領先全球其他國家,回到8%的成長。

仔細分析目前的經濟數據及拉動GDP增長的因素,消費、出口、跟企業獲利將會是帶領2021年中國經濟成長的重要因子。消費來看,低迷近兩年的汽車銷售在2020年下半年回到強勁的正增長,在低基期效應下,2021年上半年仍會保持較強的增長,受到疫情影響相對較大的餐飲業也在第三季開始出現轉機。結合政府「十四五」政策規劃的背景,以內需帶動的經濟成長是政府未來重點政策方向。

企業財報部分,可以明顯看到2020年中國三大主要指數中,表現較好的是以成長為主的創業板及深圳指數。企業獲利將持續成長,這會對沖掉市場2021年對於貨幣政策,以及財政政策將偏緊的悲觀預期。

長期來看,中美關係競爭格局已經成形且難以改變,對於中國今後的投資策略將更關注「十四五」及2035年遠景規劃,中國政府政策推動方向就是以擴大內需及創新驅動為主,2020年中國各行業中,帶動工業增長的其中一個亮點是以中國製造的機械行業領頭。

中國的機械行業與過去不同的是,行業經過前幾年的深度衰退後,尾部企業被踢出市場,龍頭企業致力於技術的創新提升,除了在自身內需市場搶占主要市場份額外,產品競爭力大幅提升已經在海外搶占份額。

「中國製造2025」是中國國家領導人習近平上台之後強力推出的口號,在過去兩年中美貿易戰打得如火如荼的時候,市場關注的重心都在中國的科技產業包括半導體以及5G通信產業,與此同時大家忘記的中國製造業的高端設備,2020年的機械行業高增長讓市場的目光重新回到中國製造的設備上。

預期2021年在內需市場持續回暖加上政策推動之下,中國主要的龍頭主機廠將持續搶占國內市場份額,而外資知名企業如卡特彼勒及日本小松企業,在中國的市場份額不斷流失的現象未來也將持續。

在海外市場部分,由於中國龍頭企業以產品質量、銷售管道、售後服務及品牌認知度的提升,因此在海外市場的份額逐步攀升,加上2020年疫情影響海外企業開工的狀況,中國龍頭企業在海外市場的接受度也大幅提升,中國主要設備零部件公司也打進海外大廠,例如卡特彼勒的供應鏈,這顯示中國的高端裝備製造已經取得國際認可,並且持續成長。

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