受到食品價格滑落與高基期的影響,大陸11月CPI(消費者物價指數)意外轉跌,年減0.5%,數值創下11年來最低。當月PPI(生產者價格指數)雖仍維持負值,但降幅逐漸收斂,並創8個月以來高點。專家分析,大陸輕微通縮態勢明顯,或預示當前經濟復甦乏力。

分析人士認為,儘管11月CPI、PPI年增率轉負,但預料中國人民銀行貨幣正常化的節奏不會受到干擾,2021年人行貨幣政策仍會適度偏緊但不會加碼,而考慮到債券市場違約和人民幣快速升值風險,人行更多會注重結構性政策對實體經濟予以支持。

大陸國家統計局9日公布數據顯示,2020年11月大陸CPI年減0.5%,為2009年10月以來最低值,其中城市年減0.4%,農村年減0.8%。食品價格年減2%,非食品價格年減0.1%。不過,11月扣除食品和能源價格的核心CPI年增0.5%,漲幅連續5個月相同。2020年1~11月大陸CPI較2019年同期上漲2.7%。

2020年以來,大陸CPI呈現階梯式下降,自1月份年增來到5.4%的8年高點後,往後伴隨著「豬周期」的逐漸減弱,CPI年增率跟著逐月下降。

專家表示,11月CPI年增率轉為負值,原因之一為2019年同期的基期較高,當時的CPI年增為4.5%,創2012年1月以來最高。另一個更重要的因素,則是受到食品價格回落影響,特別是豬肉供應回升後價格下滑,加上疫情影響下的市場整體消費仍未回復正常狀態。

大陸國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示,11月食品價格由10月的年增2.2%轉為年減2%,影響當月CPI下降約0.44個百分點。上海證券宏觀分析師胡月曉指出,受到2019年底至2020年初CPI處於高基期的影響,預料大陸2021年第一季至第二季的CPI年增率都將處於負值。

另一方面,11月大陸PPI年減1.5%,累計2020年1~11月PPI年減2%。專家指出,11月PPI的跌幅明顯收窄,當月CPI與PPI的年增率雖均為負值,但趨勢明顯不同,輕微通縮態勢明顯,亦預示著當前大陸經濟復甦乏力。

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