M2增速、新增信貸略勝預期 融資旺 景氣溫和復甦

路透報導，人行數據顯示，11月M2年增率為10.7％，高於市場預期的10.5％，亦超過10月份的10.5％。11月新增信貸達人民幣（下同）1.43兆元，略高於市場預測的1.4兆元。

另外，11月社會融資規模增量為2.13兆元，略高於此前2.08兆元的預測值，亦比上年同期多1,406億元；11月末社會融資規模存量為283.25兆元，年增13.6％。數據並顯示，11月對實體經濟發放的信貸增加1.53兆元，較上年同期多增加1,676億元。

報導引述光大保德信基金首席宏觀債券分析師鄒強認為，11月整體金融數據符合預期，反映出市場仍有較旺的融資需求，特別是基建和製造業，這也同步帶動企業中長期貸款的持續高增長。

另外，狹義貨幣總計數（M1）年增率10％，高於預期的9.4％，鄒強認為，這反映出實體經濟流動性繼續好轉。也就是說，從信貸、社會融資、M2增速等數據都可顯著看出經濟回溫，代表下一階段社會融資規模增速將見頂回落。

招銀理財高級分析師陳鄭表示，11月數據可看出企業長期貸款仍增長，顯示企業實際的生產經營的需求回溫、貸款結構性持續優化。但他也指出，近期部分國企頻頻爆雷，企業債融資受到波及轉為趨冷，不然11月的社會融資應該會更高。

華泰證券最新報告指出，2021年面臨政府信用擴張放緩、非常規貨幣政策退出等壓力，加上企業債爆雷對信用債市場的衝擊等，2021年尤需關注信用收縮的風險。