金管會於12/8公布資本市場藍圖,以三年為期,五大策略、25個重點項目,82項具體措施逐步推動資本市場發展,以期建立資本市場參與者共好共榮之生態環境,並達營造公平效率、創新開放、多元化及國際化資本市場之願景。就藍圖內容而言,涵蓋多項面向,大致可歸納成八大重點,包括:資本市場籌資功能的強化、ESG(環境、社會、治理)的發展、交易市場的活絡與資訊透明的提升、數位轉型與金融科技的應用、證券商的投資銀行業務、國人退休準備平台、店頭衍生性金融商品集中結算機制及投資人的保護等,每項均有擬定具體目標與措施。本文將就資本市場藍圖重點與特色,分享個人觀點。

首先,資本市場藍圖符合未來趨勢潮流,具備市場發展的前瞻性,納入ESG、數位科技及高齡社會等三大趨勢,擬定相關發展重點與措施。就ESG而言,ESG責任投資隱然成為一種投資的趨勢與潮流,ESG責任投資的概念乃是將ESG因素納入投資決策流程,因此企業善盡社會責任,做好ESG的工作,取得投資人的信任,將較容易吸引投資人的青睬,籌得充分且較便宜的資金。資本市場藍圖推動ESG永續發展,發展ESG金融商品,研議就我國入選國際ESG指數企業編製ESG指數之可行性,推廣綠色永續投資與籌資外,並強化上市櫃公司永續報告書編製及驗證之作業與內控程序,以及推動投信業者對於投資作業與風險管理內控納入ESG考量。這些推動措施將有助於投資人從事ESG投資,取得企業較可靠的ESG相關資訊,評估其ESG績效,從而促使企業更加重視ESG,甚至有助於國際接軌,吸引國際資金的投資。

隨著數位科技的發展與應用,對資本市場及金融中介機構之經營模式與環境將產生重大影響,這是不可忽略的趨勢,未能有效因應,將喪失競爭優勢。運用數位科技、人工智慧等協助金融產業多元創新發展,深化金融服務,進而提升產業與資本市場競爭力。資本市場藍圖推動數位轉型,協助證券商發展虛擬據點,或提升實體營業據點數位化服務程度,研議放寬自動化投資顧問服務進行自動化再平衡交易之規範,推動投信業者參與境內基金集中清算平台,皆是企圖應用數位科技,改變金融服務模式,提升服務品質及競爭優勢,滿足投資人需求與國際接軌,強化基金市場作業效率。此外,數位科技之應用,亦有助於監理機關運用監理科技來強化市場監理與預警,進而保護投資大眾之權益。另數位科技亦可做為教育訓練及金融知識之宣導,建立正確投資觀念,有助資本市場的穩定健全。

就高齡社會趨勢而言,我國股票市場自然人亦呈現高齡化現象,過度承擔風險並不適當,但低利率時代,投資人必須做好投資組合,單靠生息可能無法滿足未來退休需求,應有符合高齡者需求之金融商品。資本市場藍圖建置結合退休投資與公益色彩之退休準備平台,提供適當投資商品及相關資訊,宣導教育投資理財觀念,以利退休之財務準備。

再者,資本市場藍圖具備強化企業籌資管道,優化IPO及SPO募資相關規範,提升資本市場籌資效能,尤其針對新創業者,設置創新性新板,提供其籌資的管道,畢竟新創業者的特性與上市上櫃公司有很大的不同,未來性不確定高且有較高之資訊不對稱,籌資較不易,但新創業者對於未來的創新與新興產業的發展卻相當的重要,提供籌資的管道,有助其成長發展。資本市場藍圖因應新創業者特性,訂定合適掛牌標準及條件,採行簡易公開發行機制,訂定投資人資格條件、主辦輔導推薦證券商制度及轉板機制等,皆有助於新創業者籌資與發展。

此外,資本市場要能充分發揮其功能,流動性與效率性相當重要,在良好的流動性與效率性市場,投資人能夠即時且較低成本買賣證券,證券價格也能充分反映相關資訊且合理,減少不必要的震盪與波動,亦有利於企業的證券發行與籌資。資本市場藍圖規劃股票造市者制度,活絡市場交易,提升交易資訊透明度及投資人風險控管能力。造市者為市場流動性的提供者,尤其對於流動性較差的證券,造市者將有助於其流動性的提升,活絡其市場,而資訊的透明度將有助於減少市場資訊不對稱,幫助投資決策,提高投資人的投資意願及造市者的造市功能,同時亦可增加市場的流動性與效率性。

另外,資本市場藍圖在提升我國資本市場能見度,吸引國內外資金參與,亦有相當著墨,包括提升外資投資便利性及效率,推廣台股市場與強化國際合作,強化投資人保護與教育宣導,導入ESG議題,爭取國內期貨結算機構被認可為合格集中結算機構(QCCP)以因應Basel III實施等等措施,有利於我國資本市場的國際能見度及國際合作。

金融創新與多元金融商品的發展,滿足投資人的需求,亦為資本市場發展的重要元素,資本市場藍圖除了導入ESG概念,設置永續板,發展ESG金融商品,亦規劃基金型態不動產證券化商品市場(REIT),有利不動產證券化與市場的發展。建置店頭衍生性商品集中結算制度,接軌國際實務,有助衍生性商品多元的發展與風險的控管。放寬投信投顧業提供高資產客戶及高淨值法人之金融商品及服務範圍,滿足投資人之需求及投信投顧業之業務範圍的發展。

整體而言,資本市場藍圖無論在市場機制與功能、監理安全與投資人保護、金融中介機構的角色與功能,金融商品的多元化、ESG之議題,數位科技的運用等,均擬定相關推動措施,涵蓋面相當全面。是以樂見資本市場藍圖的推動,期待資本市場進一步的發展。

#投資人 #資本 #提升 #投資 #有助