台積電將於17日除息,每股配發2.5元現金股利、總計發出648億元,儘管台積電股價漲高,然外資研究機構對台積電長線前景樂觀共識不變,各方高度期待台積電重拾火速填息的英雄本色。

台積電改採季季配息政策共五次經驗以來,有三次都在1~2天內就完成填息,上回遭華為禁令等國際變數干擾,費時15天才填息,是迄今最長紀錄,外資圈人士認為,隨台積電股價站上500元關卡,單季配息2.5元的現金股利幅度顯得更小,更有利填息。

國際機構法人持股台積電76.35%,換算於2021年1月14日的現金股利發放日時,會有494億元股利入袋,依然是台積電配息大贏家。值得留意的是,投資台積電成顯學後,持有台積電10張以下(含未滿一張之零股)小股東人數來到新高的55萬人,可見一般投資人積極參與台積電長線動能,不讓外資專美於前的風氣,已然成形。

由基本面來看,台積電長線動能強勁是市場共識,摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出,根據台積電經營管理階層說法,美國政府協助台積電縮窄於美國營運5奈米產線的成本差異,不認為美國新廠會壓抑台積電整體毛利率;當台積電擁有成本優勢後,有利接下更多英特爾委外代工訂單。

惟短線來看,里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝提出,蘋果iPhone所用A14應用處理器晶片出現砍單,可能使台積電5奈米製程產能利用率於2021年上半年下滑,並示警電子供應鏈留意砍單漣漪效應,但也強調新客戶前仆後繼加入台積電5奈米製程,產能利用率下滑是暫時,隨後將迅速被填滿。

廣發證券執行董事暨海外電子產業首席分析師蒲得宇亦認為,iPhone於2021年上半年備貨量略向下調整,預期台積電5奈米產能利用率受此因素影響,將略下滑至約九成,對比之前預期的95~100%,情況其實並不嚴重。

不能忽視的是,台積電在其他製程的產能利用率正持續走高。調研機構以賽亞(Isaiah Research)剖析,博通與高通由中芯國際轉出部分wifi訂單予台積電22、28奈米製程,以規避美國禁令,加上電視系統級晶片(SoC)、4G射頻晶片(RFIC)需求特強,台積電22、28奈米製程產能將會滿載到2021年首季,超越過去幾季的七至八成稼動率。

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