大型科技股業績依舊暢旺,及害怕錯過的心理驅動下,投資人仍無所畏懼而持續追高美股。圖/美聯社
大型科技股業績依舊暢旺,及害怕錯過的心理驅動下,投資人仍無所畏懼而持續追高美股。圖/美聯社

美股接近歷史新高,但數據顯示,美股本益比已超越1929年歷史性崩盤前的水準,寫下1999~2000年科技泡沫化之後最高,但大型科技股業績依舊暢旺,以及害怕錯過的心理驅動下,促使投資人仍無所畏懼而持續追高。

德意志銀行策略師萊德(Jim Reid)表示,美股的周期性調整本益比(CAPE Shiller P/E ratio,也稱席勒本益比)已升抵33倍,是歷史均值的近兩倍。該數據以股價除以10年經調整每股盈餘均值得出。

萊德指出,與大蕭條之前的1929年的27倍相比,目前股價顯然昂貴許多,他擔憂,此現象意味股市不久後將大規模拉回。

一些分析師也抱持相同看法。Union銀行民間銀行事業股市策略主管洛文斯坦(Todd Lowenstein)也說,均值回歸(Mean Reversion)就像地心引力,人們無法抵擋太久。

然而,另有專家看好美股多頭將持續,尤其利率接近零的水準可能維持數年。目前的本益比仍低於網路泡化時的將近50倍。

許多投資人看重企業強勁獲利與營收增長,而非眼前的高股價。以亞馬遜為例,該公司目前股價已達2021年預期每股盈餘的70倍,這並未撼動投資人的信心,預料這家電商巨擘將以年獲利35%的速度成長,是股價攀高的主要支撐。巴菲特旗下的柏克夏海瑟威也持有小部分的亞馬遜股票。

投資人的兩項心理狀態錯失恐懼症(Fear of missing out,FOMO)、投資人別無選擇(There Is No Alternative,TINA)引發的交易熱潮,可以解釋目前股市一漲再漲的原因。

安聯投資管理公司策略師瑞普利(Charlie Ripley)表示,市場絕對存在極大的動能,這也反映投資人對未來的看法。只要科技大廠持續交易亮眼的獲利增長,股價就仍可能上揚。

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