國泰世華銀行首席經濟學家林啟超15日首度亮相,強調2021年全球經濟將維持低利率、貨幣寬鬆政策環境,激勵風險性資產上漲,對明年經濟「審慎樂觀」、景氣會持續上揚,新台幣匯率則是「七上八下」(27元、28元),若央行沒有阻升,2020年新台幣恐怕早已升破28元大關。

國泰世華銀行15日與英國《經濟學人》共同發表2021年全球經濟展望,林啟超提醒,「疫情解封前後,股市震盪幅度恐將愈來愈明顯」,近期全球各大股價指數乖離增大,需留意「閃崩」的修正風險,但倘若出現此狀況,就是加碼的良機。

林啟超畢業於台灣大學經濟系暨商學研究所,曾任職國泰人壽投資部門及國泰金控經濟研究部門,研究聚焦於總經趨勢、資產配置及兩岸政經發展。2014年成為台灣首位獲選亞洲極具指標性金融刊物亞洲銀行家(The Asian Banker)每三年頒發的「年輕銀行家獎」。

林啟超認為,明年台灣經濟成長率3.5~4.5%,比今年高出許多,台股仍可望續航,但有兩大隱憂,第一是台股今年以來漲幅19%,但扣除台積電後只剩7%,有些個股還跌;第二是台股乖離率增大,顯示台股價格偏貴,只要景氣反轉,就要留意股市「閃崩」修正風險,其他全球主要股市也有同樣隱憂。

林啟超表示,資金行情及解封後景氣復甦期待,近來已逐步反映在風險資產的表現,明年避險情緒逐步消退,美10年期公債利率彈破1%的可能性增加,投資人更有誘因將債轉股,並尋找表現較受壓抑的類股,這種Switch(替換)效應,可望成為2021年投資策略主旋律。

資金Switch效應同時在匯市發酵,林啟超指出,資金追逐「最佳進步獎」,如非美股、非科技股,及具利差優勢的債券,亦推升非美貨幣,使美元偏貶勢;但景氣若恢復疫情前水準,美經濟情勢較其他先進國佳,日、歐負利率生態不易扭轉,中長期美元價值仍不容忽視。

預期解封慶祝行情,加上企業存貨過低,生產活動上升,都為明年經濟活動添加成長動能;但市場漲多的波動風險增加,且政策紅利效果日漸減弱,對各國金融體質的考驗將隨之而來。

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