中國人民銀行15日宣布開展人民幣9,500億元(人民幣,下同)中期借貸便利(MLF)操作,不僅遠超過12月6,000億元的到期量,單日操作規模更創下歷史新高。市場分析,人行之所以向市場注入超額流動性,一方面是因應年底資金需求大增,另一方面亦與近期信用債風波有關,促使人行加大投放力度。

華爾街見聞報導,人行稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,15日開展9,500億元一年期MLF操作,利率連續第8個月持平於2.95%。另外,人行15日還進行100億元的7天期逆回購(附賣回)操作,以充分滿足金融機構需求。由於15日有600億元逆回購到期,等於人行單日向市場投放9,000億元流動性。

Wind數據顯示,12月7日和16日各有3,000億元MLF到期,人行在月初已預告將於12月中旬進行MLF一次性續作。從最終操作規模來看,這也是人行連續第5個月超額續做MLF。

第一財經引述方正首席經濟學家顏色分析,人行本月超額續做MLF與信用債市場風波有關。近來信用債取消發行情況依然嚴重,信用債利差擴大之勢尚未結束,加上年末流動性需求旺盛等背景,因此人行向市場超額投放MLF以緩解流動性壓力。

在人行挹注資金下,15日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)多個期限報價利率有所回落,15日隔夜Shibor大幅下跌29.9個基點,報1.403%。

儘管人行連續多月超額續作MLF,但市場普遍認為,貨幣政策雖不至於快速轉向,但將逐步回歸正常化,預計2021年1月全面降準可能性較低。

顏色表示,考慮到全球疫情、國際關係不確定性增強、全球貨幣政策寬鬆下,人行貨幣政策不宜急劇轉向。若是貿然升息或將導致10年期國債殖利率飆升至3.5%或更高,進而影響融資成本上升,最終恐致使投資與消費減少,對經濟復甦不利。

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