2020年10月底負利率債券金額超越16兆美元,低利率環境迫使投資人追求更高收益的資產,高收益債券持續搶手,其中,新興企業債擁有高成長、高殖利率、低波動率之「雙高一低」優勢,成為近期市場寵兒。

台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,殖利率方面,就投資等級債來看,新興企業債殖利率達3.1%,優於新興主權債的2.8%、美國企業債的2%、歐洲企業債的0.3%;就高收債分析,新興企業債殖利率達6.5%,優於美國企業債的4.9%、歐洲企業債的3.4%。不管投資等級債或高收債,新興債的息收表現皆勝出。

尹晟龢指出,就波動率分析,新興企業債過去年化波動率遠低於美國投資級公司債及美國高受益債。據統計,新興市場高收益企業債近半年年化波動率僅3.62%,新興市場投資級企業債近半年年化波動率更僅有1.75%,皆低於美國高收益企業債的6.05%及美國投資級企業債的4.25%,新興企業債的防禦力相對佳。

另一方面,新興市場經過近幾年的積極再融資,債務存續期間得到了延展,企業也能夠以較低的利率再融資,在病毒危機爆發之前,新興公司的基本面狀況相對良好、淨槓桿率接近七年低點,總體上有利於債務。

歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出,新興市場明年債務到期總量預期只有2,690億美元,僅較今年增長8%,新增量較過去一年減半,主要是因為多數企業以提前買回等方式,減輕債務,整體風險處於可控狀態。且隨著未來疫苗上市、基本面情勢改善、美元走貶觸動資金轉向新興市場,及全球資金環境寬鬆下,有利新興高收益債表現。

安本標準澳洲優選債券收益基金經理人李艾倫表示,澳洲向來被視為與大陸景氣成長和循環關聯度較高之國家,伴隨大陸疫情首獲控制,經濟逐步回復正軌,原物料需求和價格揚升,也有助於澳洲經濟回穩。

安本標準投信投資長彭炫通分析,目前大量政府公債的殖利率呈現負值,投資等級債雖坐擁高評等優勢,但前一波央行的購債計畫,已推升債券價格,使得收益率弱化。

在這輪周期,將投資組合轉向政府公債及投資等級債的配置策略已不再合乎時宜,建議想要追求收益的投資人,可將資金移向受惠於經濟復甦且相對便宜的高收益債與新興市場債。

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