本研究主要目的有二:(一)探討以支撐及壓力作為當沖進出場依據,是否績效較好。(二)比較各種支撐壓力模式的當沖績效優劣。

研究採用的資料為2013年1月至2019年11月之近月份台股期貨5分鐘頻率資料,並分別以三種支撐壓力模式,亦即交易量模式、型態模式與價格模式,與隨機進出場模式進行比較,以探討根據支撐及壓力進出場的績效是否較佳。

實證結果顯示,除了交易量模式表現劣於隨機進出場模式之外,型態模式與價格模式的表現都比隨機進出場模式佳。

至於兩種表現較佳的模式,績效上並沒有明顯的差異性;但變異數分析顯示,型態模式的風險小於價格模式。

若將市場區分空頭與多頭,則可發現,在空頭市場中,三種支撐壓力模式的表現都比隨機模式差;而在多頭市場中,若以獲利因子為績效指標,則表現最佳的是型態模式;若以報酬風險比為指標,則價格模式表現最佳。

由此可知,若投資人在近月份台股期貨市場使用支撐壓力模式當沖交易,應避開空頭市場,且配合使用的績效指標,考慮採用型態模式或價格模式。

(作者:*國立虎尾科技大學財務金融系副教授兼系主任 許江河、國立虎尾科技大學財務金融系碩士生 張仁瀚)

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