2021年正式開始。中國在2020年五中全會上所提出的2021~2025新五年計劃(十四五規劃),概述了中國接下來五年的發展策略,主題圍繞在「發展」或「雙循環」,這不僅對國內經濟也對全球其他地區產生巨大影響。中國超車的時刻愈來愈近了嗎?中國是否會取代美國成為世界上最大的經濟體?

根據我們集團的經濟學家預測,到2035年中國的國內生產總額(GDP)數據將有機會超越美國。畢竟在全球遲遲無法擺脫新型冠狀病毒威脅的情況下,中國政府已經很好地應對了疫情衝擊,並且率先擺脫危機,可以說是全球所有主要經濟體中受創最少的國家。

中國對新型冠狀病毒疫情的有效管控,已經使得其經濟呈現出V型復甦的情況,幾乎重返疫情發生之前的道路。目前,「反向的平方根符號」最適合形容中國經濟接下來的走勢。中國在2020年第二、第三季度的GDP數據已經顯示出樂觀的景象,表明其可能會在2035年之前加速縮小與美國的差距。

當然,隨著美國選出新總統,中美關係將如何演變仍是一個未知數。如果美國持續主導採取措施、禁令限制中國獲得技術的機會,可能會減緩中國的經濟追趕速度。儘管如此,中國僅僅在人口上就是美國的四倍多,只要保持人均收入水平合理增加,中國這個經濟體就會毫無意外地變得更大。

中國對自己與美國(其主要貿易夥伴)間的緊張關係所秉持的態度,是仰仗其自身經濟模式變化的基礎,中國經濟變得愈來愈自力更生,其成長更多受到國內因素(即蓬勃發展的中國消費者)的驅動。刺激內需是使其經濟重新平衡於消費和服務的關鍵,儘管中國仍會對國際參與者開放,不過點燃國內消費的引擎不僅可以推動長期增長,也有助於淡化誰坐在白宮的重要性。

另外,中國股市已成為2020年全球表現最佳的股票市場之一,中國國內旅遊業已反彈,而國內高端消費也恢復良好。較早展開經濟復甦使投資者對中國公司營收的前景更加清楚。

從中長期的角度來看,中產階級可支配收入的增加刺激了消費者對醫療保健產品,財富管理服務,保險及奢侈品和服務的需求,預計中國的中產和富裕家庭將帶動75%的消費增長,消費能力增加使得投資人有機會在這些領域中發掘潛力股。又或是採用雲端運算、5G和人工智慧等結構性成長的驅動力也保持不變。

另一個具體的方向,則是中國希望能在2060年前達到碳中和目標,並計畫為此投入15兆美元,這也代表著再生能源供應鏈的長期投資機會,而再生能源價值鏈中的許多公司皆設於中國。中國的綠色產業不單受惠於國內需求,也能夠得益全球減排的趨勢。

儘管新型冠狀病毒疫情和地緣政治局勢暫無消弭的跡象,但中國的資本市場仍繼續發揮著極好的作用。在不斷增長的中產階級促成相關結構性增長機會的支持下,預料中國股市的前景仍舊可期。

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