全球金融市場2021年開盤後就牛氣沖天,中信銀行7日指出,整體大盤「震盪偏上」,建議投資人應靈活配置資產降低風險,2021年第一季資產配置可兼顧股債均衡與多元資產配置,採50/50股債布局,抵抗股債市場波動,同時兼具孳息效果。

中信銀分析,2020年底,美國國會通過新財政紓困案,加上新冠肺炎疫苗上市施打,金融市場一度延續多頭氣勢,帶動風險性資產攀升。但隨著秋冬疫情嚴重,英國變異病毒導致歐洲、美國無法鬆綁封鎖措施,2020年第四季至2021年第一季經濟情勢,勢必因疫情惡化而下修。

中信銀行研判,今年上半年風險性資產較為樂觀,經濟重啟復甦為主要投資邏輯,不過金融市場短線仍會因為市場情緒過於高漲產生波動,建議投資人自身資產組合應兼具趨勢成長性與抵禦波動性為佳。

短期建議配置兼具避險與收益優勢的優質息收資產,如「公用事業、高評價債券」,平衡金融市場可能產生的動盪。

至於經濟重啟的中期,價值股將持續獲得評價面修補機會,同樣信用債亦會迎來利差收斂空間,惟需同時權衡長短利差擴大下的利率風險,建議信用債期限選擇不宜過長,除此之外,高成長動能的資產依然受到青睞,包括「技術創新升級趨勢下的科技、通訊服務、非核心消費,受惠人口老化、精準醫療趨勢下的健護類股」,與上述題材產業占比高的美股與新興市場股市。

展望2021年,中信銀行觀察,未來半年整體大盤主趨勢為震盪偏上,短線金融市場面臨回檔壓力,如疫情與未來經濟數據不如市場預期機率升高;再加上金融市場資金過熱,包含美股散戶投資人情緒指數達近三年高位、CNN恐懼貪婪指數攀升至極度貪婪區間,另外2020年11月以來的漲勢伴隨多數金融資產獲利估值下調,皆顯示本益比加速膨脹的不合理現象。

另一方面,美國9千億美元財政紓困案雖然符合市場預期,但卻無法抵擋疫情再次惡化帶來的經濟衝擊,皆成為壓抑大盤短線震盪回檔的主要因素。以中期來看,今年上半年金融資產仍處於有利價格墊高的政策環境,總體景氣動向架構在第二季歐美國家有機會普遍接種肺炎疫苗,全球經濟活動逐漸恢復正常。

政策動向方面,中信銀行觀察,在景氣復甦初期,各國央行採取極度寬鬆的貨幣政策,金融市場依舊沉浸在海量資金的洪流中,加上美國新財政紓困政策與歐盟7,500億歐元復甦基金計畫,預計可於2021年發放。

中信銀行研判,短期雖然因為疫情與金融市場超買,打壓經濟活動與金融市場表現,但是隨著疫苗順利上市與疫情期間財政貨幣雙重政策給予市場的支持,對風險性資產而言仍是有利環境,中信銀行建議,資產布局應以股債均衡與多元布局優先,資產配置重心採50/50股債佈局,以建構抗波動且享息收特性的資產組合。

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