美國國會於日前計算完最後的選舉人票後,正式認證民主黨總統候選人拜登與副總統候選人賀錦麗當選,確定成為美國下一任正、副總統,投信法人表示,美國新任總統上任後須面臨疫情與就業等經濟議題的考驗,預期在寬鬆貨幣政策持續下,具有高利差的債市相對具有優勢,美國高收益債可望有較大的表現空間。

凱基全球ESG永續高收益債券基金經理人劉書銘認為,拜登上任後依然要面對疫情嚴峻,就業狀況不佳,需推出財政刺激方案,而聯準會必須維持寬鬆貨幣政策,當前低利環境至少將維持至2023年,且預估未來經濟將呈緩慢復甦。

劉書銘認為,現階段為有利風險性資產之環境,美元走弱的寬鬆貨幣環境,具備較高殖利率、較高利差之高收益債券具相對優勢。經驗顯示,維持低利的年度如2009~2014年,各類資產平均年報酬,美國高收益債及新興市場高收益債表現最佳,甚至勝過全球股票與新興市場股票,達到17%以上的平均年報酬率。

劉書銘表示,財政政策擴大美國財政赤字,低利降低持有美元誘因,預估未來美元仍將呈現相對弱勢,弱勢美元驅策資金轉往非美資產布局,新興市場股債皆亦可望受惠,且目前新興市場高收益債相對美國高收益債利差處於歷史高位,後市更具吸引力。

疫情讓全球央行全面寬鬆,低利環境將擴大且持續一段時間,「追求收益」需求讓高收益債存在投資價值。投資高收益債券,投資人最關心的就是違約率問題,對此,劉書銘表示,高ESG評等公司違約風險相對較低,相較於永續股票基金,資金流入永續債券基金的趨勢較為落後,然而,流入永續債券基金之趨勢相對穩定,且流入占比速度亦有所上升,呈穩健成長態勢。

富蘭克林證券投顧表示,面對疫後時代的不確定性,政策決策者仍將維持一段期間的寬鬆環境,提供經濟復甦持續的支撐,而這也將是2021年債市能否延續反彈的重要關鍵,目前利率已來到歷史低點,從官員的態度和疫苗研發推進來看,美國推動負利率政策的可能性已經大幅降低,而即便短線利率大幅走升的情境也非市場共識,但利率彈升的風險仍是投資人不可忽視的議題。

對於後續信用債市展望,預期整體美國高收債將持續受到市場青睞,可續成布局主軸,而歐洲高收債則要留意利差收斂空間下滑,區域復甦的不平衡和產業結構變化,持債上更要精選體質較佳,以及具價值補漲空間的債種。

群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示,美國公債供應增加,高殖利率債券受到的影響較小,且景氣脫離谷底、全球低利率環境延續,資金進駐高息資產的需求仍存。從市場資金持續湧入高收益債券基金的趨勢來看,顯示高收益債市供需偏緊,在企業融資環境及流動性雙雙改善的加持下,預期優高收仍將繼續攀揚。

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