高價IC設計股連日領攻後,14日在台積電法說會前暫時休息,內外資大型研究機構迅速把焦點轉至高價次集團,點名瑞昱(2379)、聯詠(3034)雙箭頭接棒演出,延續IC設計族群的投資熱度,雙雄目標價都衝破500元大關。

聯詠股價自2020年底展開一輪猛攻,先站上300元、旋即挑戰400元,外資圈推波助瀾功不可沒,瑞信證券科技產業分析師蘇厚合指出,儘管2020年基期相對較高,聯詠在面板驅動IC(DDI)與系統級晶片(SoC)的挹注下,預估2021年營收仍會年增15%。

受惠需求勁揚,瑞信點出,訂價環境對聯詠更為有利,搭配市占提升、產品組合轉佳(SoC、TDDI、OLED DDI)等利多,聯詠毛利率、營業利益率可望擴張2~2.5個百分點。

凱基投顧根據供應鏈訪查發現,在NB與電視加持下,全年大尺寸面板DDI需求維持強勁,製造商供不應求狀況有增無減,直指產業進入「空前榮景」。聯詠憑藉堅強客戶陣容,可望獲得供應鏈的充分奧援,亦能對外轉嫁增加的生產成本,推動獲利增長,因而將推測合理股價升至500元,與高盛證券的510元比肩。外資估算,聯詠2020年每股純益19.42元、貼近每股賺二股本成績,2021年將進近一步超越25元。

瑞昱股價於2020年上半年走勢凌厲,下半年受制於市場擔憂電視、PC見高峰、晶圓代工產能有限等因素,表現較為落後,直到最近才略見表態。

摩根士丹利證券半導體產業分析師顏志天指出,基於PC與TV需求增長、獲得晶圓代工夥伴更大支持,以及Wi-Fi 6與其餘物聯網(IoT)產品放量,市場對瑞昱2021年獲利有上調的空間,看好股價2021年是時候再展雄風,因而給出市場最高推測合理股價566元,潛在上漲空間40%。

法人推斷,因瑞昱產品組合好轉,2020年第四季毛利率將進步至42~44%,恢復到正常區間。目前市場認為瑞昱首季營收將季減11%,但大摩認為市場過分悲觀,看好營收將與上季持平。外資券商對瑞昱2020~2022年每股純益預期,分別是17.3、23.3與27.59元。

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