人民幣匯價自2020年下半年起加速狂飆,據中國人民銀行最新統計,截至2020年,大陸外匯占款已連續六年出現下降,其中2020年12月的外匯占款更是大幅減少。市場分析,這代表人行逐步退出匯市常態化干預。

路透報導,中國人民銀行18日晚間公布最新貨幣統計,2020年全年外匯占款減少人民幣(下同)1,009.16億元。若以單月來看,12月外匯占款較上月大減328.7億元,單月降幅創下25個月新高。

外匯占款是指央行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣,外匯占款增多,代表央行向市場投放了基礎貨幣,通常出現於本國貨幣升值、資金流入的情況;反之如果外匯占款減少,則央行回收部分本國貨幣並向市場提供美元,通常出現於本國貨幣貶值、資金因此外流。

報導稱,2020年12月,人民幣匯價已連續第七個月出現升值,不過升值幅度明顯低於同期歐元等發達國家貨幣。2020年末市場波動更日漸收窄,不少交易員認為這是人行出手緩升的結果。但最終12月外匯占款不增反降,甚至降幅繼續擴大,顯示人行並未進一步干預匯市。

中國銀行研究院研究員王有鑫認為,12月外匯占款下降,可能反映市場上外匯需求增加、持匯動機增強,流入的外匯並未及時結匯。另一方面,也反映出人行依舊堅持匯率市場化導向,即便面對人民幣持續升值壓力,並未對市場進行干預。

另外,12月大陸外匯存底較上月增加380億美元,規模更重返2016年4月以來高點,和同月份外匯占款出現下跌的走勢相反。王有鑫分析,12月外匯存底增加,部分是受到外匯存底中不同幣別資產估值增加的緣故,至於外匯占款變化,則是來自本幣與美元的交易情況。

過去人行透過向市場投放美元以穩定匯市,外匯占款成為觀測人行干預匯市多寡的重要指標。但2015年「811」匯改後,人民幣匯率彈性上升,外匯占款的波動顯著下降,單月波動經常不到百億元。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒早前的報告表示,只要人行決定不干預外匯市場,則無論是否有外資流入,外匯占款變動均應維持在0左右。隨著大陸外匯市場供求趨向均衡,也成為人行減少干預外匯市場的基礎。

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