英國克拉森-柏拉圖證券(Clarksons Platou Securities)預測,全球運力第一的馬士基,今年首季營業利潤可能會超過60億美元,2021全年營業利潤將達到100億美元。國內業界指出,以陽明運力約馬士基的15%計算,陽明首季稅前百億台幣獲利恐被低估。

根據Alphaliner本月初公布的最新統計,到今年1月5日為止,馬士基總運力有413.82萬箱,名列全球第一,陽明海運有61.74萬箱,名列全球第九,陽明的運力約為馬士基的14.92%,如果光以運力計算,馬士基能賺逾60億美元,陽明獲利有機會達近9億美元,不過馬士基營運規模超大,航線配置也不同,單位成本也會壓低許多。

海運同業估算,陽明高租價船隻去年已經還完,台灣的貸款利息也低,只是陽明可能貸款比例高,造船成本也可能比馬士基高,碼頭費用因為與聯盟成員共用碼頭也都壓低了,陽明單位成本不會比馬士基高太多,子公司光明海運估計今年不會帶來虧損;而馬士基已經將油輪獨立出去,物流部分占比很低,因此推估陽明獲利估計約是馬士基的七五折到八折,約當6億美元以上。

根據Alphaliner數據,長榮海運總運力為127.93萬箱,約為馬士基的30.91%,萬海航運是32.16萬箱,運力約為馬士基的7.77%,不過萬海以亞洲區間航線為主,營運內容與馬士基差異很大。

馬士基2020年首季營業利潤為15億美元,已超過2019年全年的12億美元,該公司去年原估2020全年營業利潤55億美元,後來調高到60-70億美元,最近一次又上調為80~85億美元。法人指出,柏拉圖估的馬士基營業利潤,應該就是指稅息折舊攤銷前利潤。

克拉克森-柏拉圖認為,馬士基貨櫃船運業務的強勁動力一直持續到2021年第一季度,沒有任何跡象顯示這家航運巨頭的好時機將在短期內改變。其分析師指出,馬士基在2020年第四季度的平均運費達到大箱(40呎櫃)2,100美元,但可能再上漲50%,達到平均3,200美元。

雖然過去一個月上海出口貨櫃運價綜合指數(SCFI)下跌0.3%,部分市場人士擔心盈利熱潮可能很快就會結束,克拉克森-柏拉圖證券不同意這種說法,認為在短期內,對即期運價下降的擔憂似乎被過分誇大了,該公司認為由於船舶運力仍然十分緊張,即期運價可能會相對緩慢地恢復正常。

而運力排名全球第五的德國頭赫伯羅特也支持這樣的主張,該公司預計未來六個月需求強勁。

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