美股Gamestop引發的軋空活動暫告一段落,但事件背後反映美國社會巨大的矛盾,在目前機制下,大多數社會財富集中在少數人身上。美國聯準會過去積極發鈔應付金融危機,只讓資產價格暴升,既得利益集團不但沒有受損,反加快財富的膨脹。相反的,美國民眾普遍分享不到太大好處,加上全球化令部份低端職位減少,美國社會貧富懸殊的情況日益嚴重。

Gamestop事件令人相信,凝聚散戶將可擊敗投資市場大鱷。在上述信念下,預料短期將有類似集體投資行為出現。另一方面,美國財政部發聲明指稱,財長葉倫及金融監管官員均認為,面對早前散戶炒作GameStop等股票,導致市場劇烈波動及成交量激增,監管機構正審查交易操作是否符合投資者保障,以及公平與有效運作。但事件涉及濃厚政治因素,如何平衡各方利益值得關注。

此外,面對社會貧富懸殊,加上拜登所屬的民主黨有不少議員及支持者立場左傾,因此將財政資源更大比例分配予美國人民,應該是舒緩民怨的比較直接方法。但在目前環境下,美國絕不易輕言加稅,因此預料財政赤字需要維持在高水平一段時間。聯準會將需要繼續為政府買入債券,以避免債券息率急升。因此美國貨幣政策年內應會繼續保持寬鬆。

近期國際銀價大幅波動,網民指銀價過去一段時間處於不合理的低位,呼籲一齊買入,1月底曾升至30美元的高位。但商品交易所上調期貨保證金,令銀價從高檔回落。雖然預期白銀今年供應或過剩,但新能源產品及電動車對白銀的長遠需求龐大,加上工業復甦,銀價基本因素在改善。假如散戶湧入,銀價有一定追漲概念。短期而言,白銀價格於30美元是主要阻力關鍵。

超過一半的標普500指數成份股已經公布季度業績,目前預期2020年第四季整體獲利將取得增長,扭轉前三季的跌勢,已公布的企業業績約八成獲利優於預期。另外,美國最新經濟數據有所改善,拜登提出的財政刺激計劃有所進展及疫苗接種將加快推出,投資者憧憬盼望美國經濟復甦。但美股估值溢價很高,加上資金從國債市場流走,美國10年債息率升至1.15%,將影響高增長股的估值。

港股通1月淨流入3千億港元,港股期間表現良好。展望未來,預期大陸境內更多居民資金流向股票基金,以及香港有不少具吸引力的中資股下,北水南下仍是未來趨勢。但估計未來淨流入力度,將難以維持每月3千億港元的步伐。另一方面,受春節長假期影響,南向交易將於2月9日暫停,陸資入市意願減低,北水2月4日淨流入放緩至39億元,預期部份受到北水追捧的個股短期將受到影響。

港股近期走勢轉趨震盪,由於港股通將於春節前暫停,北水流入情況短期將放緩,大陸貨幣政策反覆回歸正常化,亦限制A股表現。此外,美國經濟復甦憧憬升溫,近日為全球股市帶來支持,但美元匯價以及美國債息均上升,不利港股。整體而言,港股短期暫難進一步突破,主要阻力仍於30,000點。

恆指服務公司將於2月26日公布季檢結果,並於3月中旬生效,投資者焦點除注視恆指成份股是否有變動外,亦關注新增的綜合指數成份股,因為這些新成份股很大機會將加入成為港股通可買入名單。其中,多家2020年下半年上市的生物製藥股、消費股、物業管理股均是熱門選擇。

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