全球各央行紛採寬鬆的貨幣政策,在疫情漸受控之後,市場開始擔心通貨膨脹,法人表示,由於REITs主要收入為不動產租金,股息收益較穩定,一般配息也會來得較高,相對具保值力,屬抗通膨資產之一。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出,經濟前景樂觀,加上去年基期偏低,今年上半年多數國家通膨將明顯攀升,預估美國第二季核心PCE(個人消費支出平減指數)年增率可能短暫超過2%,REITs的產業特性中,幾乎所有商業租賃契約都有防通貨膨脹的條款,租金會隨著高通膨而增加,也有很多投資人會利用REITs的特性來做為生活中固定現金流的收入,REITs為絕佳的抗通膨資產。

李文孝表示,疫情衝擊實體店面銷售動能,以及疫苗施打進度落後的影響,導致美國REITs自2020年以來的漲勢相對落後,展望後市,拜登上任後會加速疫苗施打進度,並有機會提出更大經濟刺激方案,目前美國REITs股利率水準3.5%,與公債利差高達220點,遠高於歷史平均130點,有利REITs展開補漲行情。

分析師將美國REITs在2021年整體獲利成長率上修至6.5%,目前P/NAV折價5%,股價仍屬偏低,可望吸引長線買盤或法人機構加碼。

路博邁對於地區商場、酒店、與辦公大樓等備受挑戰的產業維持審慎的基本面展望,同時擇機逐步增持品質最優異且呈現大幅折價的企業,藉此迎接今年景氣擴大復甦。這些企業普遍有能力度過充滿不確定性的環境,並伺機併購價格超跌的資產。

路博邁指出,儘管之前針對疫情期間表現良好的產業進行部分的獲利了結,但是這些坐擁長期需求成長趨勢(科技基礎建設、房市)以及具備防禦特性的產業(自助式倉儲)仍在投資組合占有一席之地。5G行動通訊與雲端運算等科技的進步,將大舉帶動網路與IT基礎建設之投資活動,而數據中心與基礎建設不動產投資信託將成為這些長期利多趨勢下的最大受惠者。

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