國際經濟情勢:

通膨(inflation)這個字詞在Google被搜尋的熱度自今年2月中旬後陡升,全球投資人對字義的體會或許深淺不一,但同期間全球股債同步震盪,股民方才驚覺到原來身家財產的大小與資金成本息息相關。市場屏息靜待美國聯邦公開市場委員會(FOMC)利率會議,就看聯準會主席鮑爾最新說法。

物價上升究竟是壞是好沒有定論,取決於一般民眾能否負擔的起;美國總統拜登推出一波波的措施因應,從延續失業補助金到研擬提高最低工資,甚或推出基礎建設計畫,都是為了讓美國經濟從疫情中徹底復甦。

此外,近期美國疫苗接種速度加快,如今美國在疫苗的投放比例上正迅速逼近排名居前的英國,這在有健康就有經濟安全的情況下,美國民眾在拿到紓困金後,將帶動出門消費及產品價格上漲,近期美國經濟出現好消息時,道瓊指數迅速回神上揚且再創新高。

按理聯準會主席鮑爾在新紓困方案過關後,可以大方地對通膨抱持較為正面的觀點,同時只要表達一點不確定性,例如等待疫苗施打普及、就業薪資回升之類,或許就可換來市場對聯準會的同情與理解。

接下來倘若劇本真的照著聯準會的想法走,則殖利率走高就未必是威脅股市的禍首,因為通膨時代下持有現金並非王道,在央行資金真正退場前的過渡期,投資人其實不需急著為股市的漲幅設限。

投資策略:

因匯率變動,台股面臨外資資金移動的風險,但依同樣邏輯,可觀察Fed是否就經濟復甦與政策進退的兩端做出平衡談話,來判斷金融市場接下來波動性的大小,以及決定資產配置。所幸,台灣資金環境尚屬穩定,近來台債殖利率僅呈落後補彈的局面,無須過度擔憂資金成本,也代表內資依舊有入市盈利的動機,再加上季底作帳的預期心理,操作建議選股不選市,好的投資個股還是會有防禦性的表現。

選股方面,漲價概念股無論對電子還是非電族群而言,終究得視市場需求力道而定,因此對相關漲價概念股漲多不要盲目追漲。

相對地,以電動車終端需求紮實為基底的電動車題材股,較具攻守兼備的優勢。另建議可留心中小型股的投資價值,可在整體經濟復甦的概念外,多一層對公司經營領域與地域潛在成長性的考量,包括物流運輸、或隨台美經濟復甦而走穩的內需商機、以及近來供需市況持續有利的鋼鐵等,都是可以適度介入的族群。

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