社交媒體情緒成為股市新風向,遊戲驛站(GameStop)多空大戰讓華爾街金融機構見識了散戶匯集的力量透過社交媒體引導情緒,眾多小資金不在意標的基本面或展望,短期可以擊潰投資機構重重專業教條。

3月初全球最大上市對沖基金Man Group plc表示,美國散戶論壇Reddit影響力太大,建立系統跟蹤Reddit網站WallStreetBets論壇的熱門話題,其基金經理人每天都會收到熱議股票的名單。

本波穆斯克投資15億美元比特幣動作,立刻帶動比特幣飆漲50%,2月下旬他改稱「比特幣似乎漲太快太多」,隔日比特幣即大跌,另GameStop、狗狗幣(Dogecoin)漲跌都受穆斯克言論牽動。

BUZZ ETF是由紐約資產管理公司VanEck於3月4日推出的以社交情緒為標準選擇成分股票基金,其號稱跟蹤基準指數為「BUZZ新一代人工智慧美國情緒領導指數」,該指數通過人工智慧監控1,500萬條網絡社群中的貼文,識別可能影響市場走勢的模式、趨勢和情緒改變篩選成分股:該指數成分股須符合二條件:一是市值50億美元,二是過去一年在社交媒體上討論熱烈,對滿足這二個條件股票網路數據化處理,每月進行排名選出前75名網友最看好的股票。

Buzz Holdings執行長Jamie Wise強調,BUZZ使用廣泛網路社群資源,包括Twitter投資社群平台,雅虎財經Yahoo Finance、財經新聞網站 Benzinga與網路論壇Reddit。目前主要成分股包括線上體育博弈商Draftkings、Twitter、福特、美國航空、Facebook、蘋果、Netflix、特斯拉和波音,就是把網路聲量變成投資性ETF。

社交媒體的意見領袖或網紅靠推文撼動市場,和市場操縱的界線模糊,對個股價值有直接影響力的人士參與ETF發行,勢必產生潛在利益衝突,但在網路自主與言論自由的保護傘下,迄今金融監理機關也沒有因應對策。

筆者認為對股市投資產生幾點啟示:

一、社交媒體影響力擴大,而且散戶集體情緒牽動市場周期,股神巴菲特名言「股票短期是投票機,看的是投資者情緒;長期是體重機,看的是企業成長。」BUZZ ETF基金將持續輪換部位,反應出當下社群媒體活躍度,個股進排行榜就會大漲,但被剔除時股價就會大跌,可能在BUZZ網路聲量大幅降低時,股價會領先反應這樣的變化。

二、無量就無價原則,投資標的滿天繁星,個股若沒有關注度就沒有大行情,因為大多數投資者希望靠交易賺錢,而不是等待一年配息一次,所以資金關注度高的交易會活躍,例如3月面板股正夯,與過去2~3年乏人問津如天壤之別;而且高股利消息是刺激股價短線上漲的題材,真正買進等待配息只有大型機構法人。

三、炒作無所不在,穆斯克宣稱可以接受比特幣購買特斯拉,比特幣立刻上漲,好像虛擬貨幣時代已經來臨,但事實上比特幣幣值波動過大的特性,基本上就不應該成為通用貨幣,假使比特幣真如樂觀投資人預估年底漲到10萬美元,那現在買特斯拉汽車的人就會被嘲笑一輩子。

四、「泡沫」不會馬上破,基本上脫離本質太遠的事物就是泡沫,但投資人會容易被字面迷惑,以為泡沫等於「吹彈可破」,事實上金磚四國(BRIC)可是歷時五年以上的跨國大泡泡,而美國次貸問題也是持續膨脹到無法收拾才引爆。

五、生猛的新投資風潮,美國散戶交易活躍度創歷史新高,機構法人必須調整節奏,而且今後還會出現更多基於個體投資者的數據跟蹤服務與金融產品,對美股生態產生巨大變化。這股力量對股市影響愈來愈明顯,特定人有操控空間,試想台灣生技新藥的解盲激勵股價狂飆,本質上沒有差太多。台股投資人對這種消息面狀況並不陌生,這也是淺碟型市場的常態。GAMESTOP一役只是證明美國資本市場並沒有深不可測。

六、未來會怎樣?沒有人是局外人,2月比特幣大跌,間接衝擊台積電股價,台股因蝴蝶效應而下跌;如同台積電帶動指數漲跌,短期趨勢往下時,縱使台積電出現護盤力道,但其他股票補跌壓力增強。

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