SPAC熱度拉抬垃圾債市場

被稱為空白支票公司的SPAC，今年以來累計發行股票規模約達1,000億美元，創下歷史同期高點。SPAC藉由籌資取得的資金收購企業，讓後者得以借殼上市，一些SPAC如今鎖定一些信評低於投資級的公司，希望利用他們手中的現金償付債務以及讓事業成長。

債券分析師與投資專家表示，自從2000年網路風潮以來，從未見過股市熱度為債市帶來如此大的支撐。

根據ＭarketAxess資料，共享辦公室業者WeWork今年1月傳出與一家SPAC啟動合併談判的消息，持有WeWork債券的共同基金公司帳面收益即躍升25％。

當垃圾債企業因合併後經營權改變時，通常必須以溢價買回自家債券。

花旗信用研究部門高層安德森（Michael Anderson）表示，「這與1990年代末期有許多似曾相似的地方。」

根據Dealogic資料，今年以來，高收益債券已籌資逾1,800億美元，已接近2020全年規模的一半。

不過SPAC股票首度公開發行（IPO）以及散戶加入炒股，都使得新股發行熱度更高。今年以來IPO募資與SPAC交易規模已衝上約2,500億美元，超出2020全年總合，同時也超越同期高收益債券籌資規模，是2000年以來首見新股銷售超過垃圾債發行。

不過2000年時科技股價飆升，隨後引發市場泡沫，使得專家也產生疑慮。White Oak Global Advisors執行長哈卡克（Andre Hakkak）表示，如今膨脹的價格凸顯投資人可能有過度承擔的風險。

近期SPAC市場即因市場過熱的擔憂而出現疲軟跡象，使得新交易速度減緩，股價下滑。