2021年全球經濟持續恢復正增長,疫情雖有反覆,但疫苗生產速度應有望加速,目前市場整體預估2021年年底前美歐等先進國家疫苗施打率有望達到六成以上,OECD預估2021年全球經濟成長率可達5.6%,2022年約成長4%。

近期中國公布第一季經濟數據,GDP年增率18.3%,略低於市場預期值18.5%。其中主要是製造業、工業數據增速略為回落。3月工業增速14.1%,較2019年同期增長12.8%,兩年平均增速6.8%。3月製造業投資年增率為27.8%,增速較1~2月37.3%有所回落。如果從兩年平均增速來看,3月製造業投資增速為-0.3%,較1~2月兩年平均增速-3%有所改善。

另外內需消費則有回溫,3月社會零售總額年增長34.2%,強於預期,比2019年3月增長12.9%,兩年複合平均增速為6.3%,較1~2月兩年平均增速上升3.1%。3月PMI為51.9,高於1、2月。整體來看,中國經濟仍維持穩健的復甦趨勢。

而通膨狀況仍在可控範圍。3月CPI年增0.4%,升幅擴大0.6個百分點。未來需要重點關注的主要是PPI。3月中國PPI增速回升2.7個百分點至4.4%,主要是因上游大宗商品報價上漲。

中國政府已公開表示將適當放出官方儲備,期望能將商品物價控制在可控水準,減輕下游企業或消費者壓力。目前預估隨著全球經濟復甦,大宗商品價格今年將維持高位,但2022年經濟基期消退,且消費類型將從商品轉往服務推進,全球應不至於出現通膨大幅上行的壓力。

貨幣政策方面,原先市場擔心中國人民銀行3月中下旬會開始收緊資金,但從近期公開市場操作、利率水準觀察,人行並未有太明顯的收緊動作。從具體金額來看,3月份人行通過逆回購投放貨幣人民幣(下同)2,400億元,回籠2,650億元,因此3月人行僅小幅淨回籠250億元。貨幣市場利率3月整體小幅回落,7天期銀行間質押式回購利率3月平均為2.2%,4月至今平均約在2.03%~2.1%。

未來幾個月若人行能維持中性適度的貨幣政策,將提升中國股市的投資信心。中國股市2月春節後大幅回檔,4月開始外資已逐步流入。近期中國上市公司陸續公布第一季財報,普遍優於預期,券商小幅上修獲利3%~5%,其中以上游資源類、中游製造表現最佳。

以目前中國經濟、貨幣政策、企業獲利角度觀察,股市回檔幅度已基本反應市場的擔憂,外資的流入有助於穩定中國內資持股情緒。中國政府近期也在官方媒體上表達對股市維穩信心。若5~6月中國通膨狀況能控制在預期的水準,人行無緊縮貨幣壓力,中美關係沒有進一步惡化,股市應有望回到正常上升軌道。

產業部分,4月19日上海國際車展氣氛火熱,各大車企都將未來發展重心押注在電動化和智慧化,其中智能汽車是未來萬物互聯AIOT生活中重要的應用場景之一。

近期華為在分析師大會上也宣布,將加大智慧汽車部件產業的投資,尤其是自動駕駛軟體。華為認為不管是無人駕駛、自動駕駛、智慧網聯汽車,核心是自駕軟體能否真正讓汽車實現自動駕駛,並在未來進一步實現無人駕駛。一旦實現,將顛覆跟汽車相關的所有產業,這也是十年內可見的最具顛覆性的產業變革,未來萬物互聯的智慧世界值得期待。

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