過去十年每當油價大漲,美國頁岩油公司拚命增產,油國組織憂心市占率不保。但近來國際油價受需求帶動漲破70美元,頁岩油業者卻開採縮手,滿手現金也寧可拿來償債或分享給投資人。

美國頁岩油業者近年來面臨多重困境,包括收益欠佳、被放貸公司緊縮信貸額度、資本市場對資助這類開採成本高的能源企業興趣缺缺,投資人跟著失去信心。在此情況下頁岩油業者被迫撙節支出,量入為出。

美國頁岩油業者以往曾扮演原油世界產量調節者(swing producer)的角色,迅速增產符合市場需求。如今西方國家重啟經濟,全球石油天然氣價格大漲,美國頁岩油業者卻按兵不動,不見擴大產能動作。

另方面美國頁岩油業者的現金流規模更甚以往。根據挪威能源諮詢公司Rystad Energy,上市頁岩油公司第一季產生的自由現金流,寫下創紀錄的41億美元。要是油價持續走高,2021全年創造的自由現金流上看將近150億美元。

即便坐擁現金,美國西方石油公司(Occidental Petroleum Corp.)、Ovintiv Inc.等能源巨頭,不再像過去把錢保留作資本支出之用,而是打算以償債為主,國內頁岩油產能無意擴大。

先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources )及戴文能源 (Devon Energy)等大型頁岩油鑽探商,則是以派發股利形式回饋投資人,頁岩油業者多半想利用此誘因招攬更多投資人。

即便油價攀抵六年高點,美國很多鑽油井仍處閒置狀態,目前每日油產量比疫情前少了約200萬桶。油田服務商貝克休斯(Baker Hughes)資料,現今運作中鑽油井數量376座,遠遠少於新冠疫情爆發前的683座。受疫情升溫、增產預期等因素衝擊,國際油價一周收跌逾3%,布蘭特油價每桶收73.59美元、美國西德州油價收71.81美元。

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